| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年08月25日 07:37 |
作者： |
张珈 |
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证券时报记者张珈
完成对挪威公司的并购已近一年，中海油服（601808）在艰辛整合的同时，不得不面临减值风险。公司日前表示，受宏观经济环境及其对行业的影响，以及3条在建半潜式钻井平台延期交付等原因，认为收购的全资子公司COSL Drilling Europe ASA相关资产存在减值迹象。
国泰君安分析师杨伟认为：“中海油服预期2009年中报确认资产减值准备8.2亿元，相当于每股净资产减少0.18元，预计中期业绩可能因此由增长20%改为下降33%，公司的潜在商誉风险开始出现。”倘若确认资产减值准备8.2亿元，将占公司去年上半年净利润15.35亿一半以上。中海油服今年一季度盈利9.6亿元，计划于8月29日公布中期业绩。
中海油服此次资产减值并非空穴来风，亦在不少业内人士意料之内。有分析早已预计，2009年上半年中海油服业绩可能计入商誉减值，而盈利情况有望于2010年守得云开见月明。2008年7月7日，中海油服公告以25亿美元的巨资收购挪威同行，收购价格为标的公司7月4日收盘价基础上溢价18.7%。对应市净率在4倍以上，引起了不少机构的担忧，认为收购短期对中海油服的财务指标影响中性偏负面。
当时的重大资产购买报告书也披露，初步判断收购将产生约9.5亿美元（约折合人民币65.02亿元）的并购商誉，约占收购支付金额的37.96%。如果收购完成后，目标公司的经营状况或产生的现金流量不能达到设想的经营预期，将存在商誉减值风险，并对中海油服当年的财务状况或经营成果造成不利的影响，甚至可能发生较为严重的亏损。
来自申银万国的分析认为，中海油服2009年基本面会有一定压力，年底商誉可能还有减值风险，2010年的投资机会将更明确。申银万国判断下半年油气公司上游盈利会提升，油田服务的景气度在2010年也会好转。
数据显示，由于原油价格相比去年同期已经大幅下降，海上油田服务作业船的费率下降幅度大都在10%以上，钻井船需求明显下降，7月自升式钻井船的使用率降至41.6%，是自2005年以来的最低水平。中信证券分析指出，当前国际海上油田服务市场依然低迷，虽然使用率基本止跌，但是费率仍然继续下降，由于全球金融危机的影响深远，经济真正复苏还有待时日，预计海上钻井船的费率和合同量在2010年初开始企稳回升。
中信证券强调，全球海上油田服务市场低迷，但国内市场表现平稳。中海油制订了宏伟的海上油气开发计划，未来两年实现“5000万方”和渤海“3000万方”油气当量的目标，这将为中海油服提供饱满的工作量。相比起海外业务的大幅波动，中海油服国内的业务将表现得相对稳定、波动幅度小。中海油服也在上半年表示，2009年中海油服扩展海外市场面临着更大的挑战，在全球需求萎缩情况下，为保证装备使用率，打算把挪威公司一些钻井船调到中国。
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