| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年08月21日 04:09 |
作者： |
王凡 |
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东海证券王凡
周四沪深股指一改前期大幅下挫走势，出现了强劲反弹，但市场成交量并未明显放大，反弹动力略显不足。我们认为，经过前期的快速调整，做空动能得到充分释放，急跌将告一段落，短期股指已经基本调整到位，多头有望依托半年线展开持续反攻。
急跌结束 股指趋稳
周四上证综指高开高走，出现了近期力度最大的一次反弹。与前期急跌过程中多次收出单日小阳线或阳十字星相比，周四的阳线实体较为巨大，多头占据绝对优势。由于短期股指调整幅度较深，且已经逼近半年线等重要均线，资金逢低进场的意愿有所增强。消息面上也逐步趋好。这意味着急跌阶段已经基本结束，股指有望在半年线附近形成短期平台或阶段性底部。
从盘面来看，周四的强劲反弹具备以下几个特点：一是刺激股指反弹的主要因素是外盘走稳和油价大涨。近期外盘对国内市场的影响有所加大，尤其是在市场处于多空暂时平衡等较为敏感的时期，外盘的表现往往成为决定市场走势的重要力量。如本周一正是在外盘大跌的带动下，两市股指跳空低开大幅杀跌。而周四股指在前一交易日大跌的背景下，早盘反而双双高开，煤炭和石油等权重股强劲上涨，正是受到隔夜美股和油价上涨的刺激。预计在市场震荡反弹过程中，外盘和国际大宗商品期货价格走势对A股的影响力会进一步加强。
二是基金重仓股和游资深度介入的品种联袂上扬。本轮调整行情同2007年“5·30”暴跌行情相比，相同点是下跌速度极快，绝大部分场内资金来不及反应就被深度套牢。而最大的一个不同点就是在中小盘股票普跌的情况下，本次大盘权重股也加入杀跌行列，诸多基金在仓位接近九成的状况下难以实现快速减仓。同样，介入新股次新股程度较深的游资也未来得及全身而退。从周四盘面来看，煤炭、有色金属、金融等基金重仓行业位于涨幅榜前列，光大证券、家润多等新股次新股板块也全面回升。市场不同类型的资金短期做多的意愿强烈，预示着本次反弹的力度不弱，前几次的“一日游”反弹不会重现。
三是市场信心尚处于恢复之中，人气仍有待集聚。连续的下跌迅速削弱了投资者信心，近期呈现出下跌放量反弹缩量的典型特征，部分撤离市场的资金并未迅速回流市场，而在进一步观望股指走势。不过从近两个交易日量能变化来看，在指数逼近半年线之际，量能的萎缩显示出抛压逐步减轻，尤其周三午后急速杀跌也是明显的无量空跌，使得周四的反弹并未遭遇太大阻力。预计伴随着指数的走稳和个股活跃度的提高，市场人气有望逐步提升。
震荡反弹有望展开
从历史上来看，半年线作为重要的长期均线，对指数具备极强的支撑力度，即使是在多次大盘见大顶的过程中，股指第一次调整到半年线往往也将触发较为强劲的反弹。从周四盘面来看，两市超过九成的个股处于上涨之中，涨停家数也超过40家，部分介入程度较深未及时撤离的资金急于拉高心态一览无遗，这将成为后期反弹过程中重要的做多动能，而相关个股的上涨也将进一步吸引场外资金回补。急跌之后市场有望依托半年线展开震荡反弹，并形成短期平台或阶段性底部。
投资策略上，由于市场将从大起大落逐步趋向稳定，波动区间将有所收窄，因此，操作时点上应该遵循与股指反向的波段操作原则，大涨大卖、大跌大买，即连续反弹后逢高卖出，若再度出现急跌则逢低回补。行业方面一是关注未来出口复苏的行业，二是关注业绩增长明确、半年报业绩增长而三季报有望超预期的行业，同时注意回避8月底绩差股业绩集中释放的冲击风险。
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