| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年08月21日 04:09 |
作者： |
高璐 |
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央行通过公开市场实现资金净回笼80亿元
证券时报记者 高 璐
本报讯 随着发行利率的企稳，央行随即提高了公开市场资金回笼力度。在周二增加1年期央票发行规模后，央行本周也恢复到资金净回笼局面。市场分析人士表示，当前流动性十分宽裕，资金价格在没有大盘新股发行因素的扰动下已经调整至合理水平，预计央行还将延续数量型微调的操作基调。
央行操作力度骤升
随着周二1年期央票、28天期正回购利率的企稳，昨日央行发行的600亿元3个月期央票发行利率也同步走稳。本期央票招标结束后，央行本周通过公开市场回笼资金规模达到1550亿元，实现资金净回笼80亿元，一改前两周持续资金净投放状态。
虽然净回笼资金规模尚不算多，不过值得注意的是，央行所倚重的品种期限或已悄然发生改变。来自大行的债券研究员告诉记者，央行本周已经明显加大1年期央票的操作力度，当前这一品种发行规模已经由重启后的200亿左右提升至450亿元。作为目前公开市场回笼资金期限最长的品种，1年期央票发行规模的增加不仅代表着资金回笼力度的提升，而且反映出央行延长资金锁定期限的意图。
“央行引导央票发行收益率持续抬升，其主要目的在于逐步拉平央票一二级市场的利差，提升机构对央票的投标兴趣，从而保证公开市场的资金回笼量。”上述交易员如是说，这也就意味着在发行利率企稳后，公开市场操作仍将延续数量型微调操作。而9月份将迎来资金到期高峰，在对冲压力明显加大的情况下，央行将维持较高的公开市场资金回笼力度。
不过安信证券的研究报告指出，就央行资产负债表调整层面而言，在市场普遍预期商业银行信贷将平稳回落的背景下，央行流动性回笼可能不会过于明显收紧。当然为了抑制银行的放贷冲动，也不大可能明显放松，总体影响预计偏中性。
资金价格进入合理水平
在未来资金面仍将相对宽松的预期下，券商分析人士指出，当前对于货币市场利率短期冲击最为明显的新股IPO因素基本告一段落，未来即使发行新的大盘股，冲击的力度也很难超过7月份中建IPO发行时的状况。现有货币市场利率，尤其是7天期限基准回购利率，基本已经合理反映当前的资金面状况。
本周货币市场资金进一步宽松。质押式7天期回购加权平均利率昨日回落至1.28%左右，较上周下降了10个基点，较月初最高时的2.138%累计下跌近86个基点。而本周一和本周三分别有两只小盘股发行，对货币市场影响非常有限。从全国性商业银行回购交易代表的市场资金变动来看，本周全国性商行日均融出资金规模保持在800亿元至900亿元水平，在上周900-1000亿规模基础上进一步减少，显示近阶段大盘股发行缺位期间市场流动性水平十分充裕。
国泰君安固定收益分析师林朝晖预计，即便市场再度迎来大盘新股发行，货币市场利率的脉冲高点和回档低点也已基本探明，其对于资金价格的冲击也将是短暂的。
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