| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年08月19日 03:03 |
作者： |
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昨日券商板块市值缩水达275.37亿元，是光大证券募集资金的2.5倍证券时报记者孔伟
光大证券昨日上市，虽然不出市场意料地高开低走，但收盘时锁定的29.98%的涨幅还是多少有些让人感到讶异。不知不觉间，光大证券创出了两个“第一”：一是新股发行制度改革后发行市盈率最高，达到58.56倍；第二个当然就是重启IPO后新股上市首日涨幅最低了。
与此同时，昨日整个券商板块走势相当疲弱，即使是在两市大盘收涨约1%的情况下仍全线大幅下跌，跌幅最大的西南证券全天“直挺挺”地躺在跌停板上，板块中表现最好的东北证券也跌去了3.73%。统计数据显示，仅昨天一个交易日，券商板块市值缩水就高达275.37亿元，是光大证券IPO募集资金109.616亿元的2.51倍；即使是以流通市值损失157.77亿元计算，也达到光大证券募资的1.44倍。
虽然如此，不少市场人士仍然对光大证券的低调上市表示欢迎。一位资深市场人士在股市开盘前就对记者表示，如果光大上市首日不被狂炒，则大盘必然反弹，且反弹会延续下去；而一旦与之前的个股一样有幅度不小的炒作，对市场，尤其是金融板块的影响会相当负面，大盘无疑会继续探底。如此看来，光大证券甚至整个券商板块做出点牺牲似乎还是“值得”的。
那么，分析人士对光大证券上市首日的表现又是如何看待的呢？
智多盈分析师余凯认为，光大证券目前的估值水平“相对合理”，其首日表现主要与在市场状况较差时上市有关，客观地体现了投资者的心态。海通证券相关分析师也认为，光大证券之所以会对券商板块造成压力，与市场情绪关系颇大。中国建筑发行市盈率也不低，但上市首日仍然受到市场追捧，因为当时的市场情绪比较亢奋，新股对所属板块的影响是正向联动；而近期市场已大跌数天，市场情绪低落，其联动很可能是负向的，新股受到冷遇也就在情理之中了。相比较之下，余凯认为更值得关注的问题是：真正的、更深远的影响还在于光大证券作为重启IPO后的第一只券商股，可能会引发该板块的估值重构，也就是从某种意义上讲，老券商股目前的市场定位是否合理，光大证券有不小的话语权。
至于今后的新股发行市盈率会否因光大证券的表现而有所改变，余凯认为，高发行市盈率、低上市涨幅已经发出一种警示：若在询价时一味地追高，则上市涨幅肯定会越来越小，直至“破发”。也就是说，如果以较低的市盈率发行，其给予二级市场的将是一个正反馈信号；反过来，则无疑是一个负反馈信号，促使发行市盈率逐渐走低，直至达到一个相对平衡状态。
管理层人士曾经指出，新股发行“市场说了算”。现在看来，市场已经开始行使自己的话语权了，并且从效果看，市场这只“无形之手”的调控，不仅效率高，而且比较成功。而这似乎将是一种趋势，也是市场参与各方都愿意看到的结果。
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