| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年08月13日 03:14 |
作者： |
罗峰 |
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证券时报 记者 罗峰
周三上证指数大跌4.66%，呈现下跌加速之势，引发投资者对大盘调整时间和力度的茫然，恐慌情绪升温。
从多日调整中跌停个股很少的情况来看，市场普跌动能并不够强。但与市场上半年可以“按住指数炒个股”的情形不同，在积累较大涨幅后，市场转为极度关注指数，将其作为行情是否见顶的信号。因为对指数变动格外敏感，所以剖析指数的止跌动力格外重要。我们剥开上证指数分析，可以发现下跌的主要动力，以及止跌的参照。
上证指数由于以股票总市值为编制方式，很大程度由几大权重股所左右，其中前3大权重股即占26%的权重。以昨日收盘价计，前3大权重股为：中国石油（13.44%）、工商银行（7.22%）、中国石化（5.38%），它们的跌幅分别为5.04%、3.92%、5.2%，其表现严重拖累大盘。
分析人士指出，权重股连续表现不佳，除了行业消息面因素外，主要源于其主要投资者———机构资金后续供给暂时收紧。进入7月，大部分偏股型基金即已接近满仓，另一大机构投资者保险资金亦已接近股票投资上限。在机构投资者并不看空市场的情况下，由于买盘不济，一部分获利盘和恐慌盘即可压倒权重股单边下跌，这也是近日市场缩量下跌的主要因素。不过，由于管理层近期陆续新批基金，这种局面有望改观。
分析人士说，在股市上涨阶段，偏股类基金发行节奏与股市的走势有着明显的正相关关系。2007年2月份，股指下跌调整，监管层同期批准新基金发行的步伐也明显放缓；2007年3、4月份，管理层发基金的频率加快，股指也继续上涨。再看一下2007年10月牛市见顶这段时间新基金的发行情况，在10月前一段时间，就暂停了偏股型新基金的发行。
2009年以来，偏股类新基金的发行频率比较高，证监会平均每月批准9只偏股新基金发行。前两周，新基金批文发放明显减缓。近日，沉寂半个月后，证监会再度密集批准发行4只新基金，其中包括两只主动型股票基金和两只指数基金。目前已形成10只股票型基金在发、6只待发的格局，市场的资金面和政策信号都偏向积极。
几百亿新基金的发行对庞大的A股流通市值来讲，可谓杯水车薪，但是基金发行频率高，反映了管理层呵护股市的态度。另外，由于前几大权重股实际流通股并不多，比如汇金持有的三大银行股并不减持，加上机构投资者已经持有的部分流通股，可供交易的流通股不多，新资金的买盘将具有买入少量流通股就能撬起总市值的杠杆效应，沪市权重股市值对应的即是上证指数的变动。
市场人士就此分析认为，新基金入市将对权重股的企稳起到明显作用，市场经历一段时间的整固后，将继续向前发展，难言就此见顶。
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