| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年07月24日 04:31 |
作者： |
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今日投资
本周评级分歧较大的股票数有48只，跟上周相比变化不大，所处行业集中度仍较为明显，其中房地产股6只、电力和有色金属股各5只。我们选取房地产业进行简要评述。
今年以来，房地产市场一改去年价格下跌、成交清淡的低迷局面，住房需求持续旺盛，成交量大幅提高，价格也水涨船高，持续的价升量增表明房地产市场的回暖已成为不争的事实，但也引发了对于楼市泡沫的担忧。近期，银监会多次强调严格二套房收紧，包括杭州、南京、成都等地也纷纷传出银行严格执行二套房政策，引发了市场对于政策面进一步紧缩的预期。申银万国表示，随着房价的上涨，政策面收紧的力度将有所加强；目前而言，对于二套房的收缩主要立足于对首付比例的控制，如果未来房价继续大幅上涨，政策继续严格收紧的概率也将增强。各个银行收缩的情况则取决于银行自身的放贷额度和其对房贷风险的评估，但下半年一定比上半年更加严格。
国信证券则认为，下半年政策收紧可能性并不大，稳定住房消费的政策大方向在未来几个月将不会改变。分析师表示，房贷政策是否明显收紧将取决于房价是否出现大范围暴涨，从上半年房价走势来看，虽然呈现上涨趋势，但并没有出现暴涨的情况，70大中城市房屋销售价格指数直到6月份才出现了12个月以来的首次同比上涨，但涨幅仅0.2%。另外从上半年统计数据来看，按揭贷款占商品房销售额的比例只有18%，显示房贷泡末并不大，这个数据也表明上半年银行执行房贷政策也并非如一些报道渲染得那么夸张；同时投资衰退仍存隐忧也使政策收紧的概率降低：从上半年土地开发、购置及新开工面积仍是负增长来看，投资仍存在着衰退的隐忧。
短期政策的压力下部分投资、投机性需求将会受到压制。自杭州在七月初宣布二套房政策缩紧以来，杭州的商品房成交面积发生了明显的下滑，目前周成交仅为成交最高点的一半。同样的情况发生在广州，目前广州周成交面积仅为最高点的三分之一。长江证券预计短期内成交将继续下滑，政策促使成交下滑的同时，预计短期内价格上涨的幅度将会缩小。不过由于目前政策的态度和收缩的力度远低于2007年，因此，对需求负面的冲击也将小于当时；同时开发商资金链相当宽松，主动降价意愿不强，因此，即便是需求降低至相对较弱的情况下，房价出现下降的概率也不大。
而对于地产股，中金公司建议逢低吸纳并耐心持有，分析师认为经济发展而非紧缩政策决定了房价，目前适度的紧缩政策有利于避免房价过快增长，维持地产行业长期健康发展；经过前期涨幅，地产板块估值已不便宜，但全年销售量和局部房价涨幅将超预期，地产公司2010年业绩确定性较高，下半年股票仍将有较好的表现。中信证券表示，房地产7月仍呈现热销格局，各城市一手房销售价格仍维持价量齐高。供应瓶颈限制了销售数据继续走高。而从单体楼盘的调研来看，7月为数不多的新开楼盘销售速度并未出现下降。如果情况持续，则供应的回复必然会使市场重新认识到超配地产股的重要性。
不过申银万国表示，上半年行业不断超越大盘的动力来自于基本面包括房价和成交量的不断超预期，短期来看，不管是量还是价格，再大幅上调的概率都不大，由此使得盈利预测继续上调的概率减小，因此短期行业跑赢大盘的动力将有所减弱。但中期来看，根据申万宏观的预测，经济V型反转，意味居民未来收入预期等将继续上调，由此带动购买力的提升，从而使得房价上涨存在进一步的动力，维持中期看好的评级。
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