| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年07月23日 04:40 |
作者： |
成之 |
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上升趋势不会轻易改变
长江证券理财部：中国建筑IPO带来的资金面压力，并没能影响到市场做多热情，周三股指强劲反弹，沪指一度站上3300点，创下反弹新高。央行表示货币政策基调不变，释放700亿资金，基金开户数创17个月来新高和A股新增开户数逼近50万户等消息，表明政策不变，市场做多热情不改。盘面上看，受益于国际油价的上涨和美国经济的复苏预期，石油、煤炭、有色等资源类板块周三引领大盘再创新高。
昨日日K线“阳包阴”的走势，再次说明市场强势并没有因为中国建筑的上市申购而有所影响，且快速报复性反弹也增添了市场维持强势的信心，预计大盘在短线仍有进一步震荡攀升可能。央行近日关于继续“保增长、扩内需、调结构”，坚定不移地执行适度宽松的货币政策的表态，在一定程度上消除了市场对流动性控制的顾虑，我们预计在资金的推动下，市场趋势不会轻易改变。在大盘上涨趋势未变的情况下，投资者依旧可以保持谨慎乐观的态度，密切关注中期业绩预增的个股和行业复苏的中游强周期性行业，以及周三尾盘异动的金融地产等蓝筹股。
风格或再度转向中小盘股
联合证券研究所：我们所编制的风格轮动指数在连续2个月支持大盘股后，近期发生轻度转向，虽然当前信号并不十分强烈，但市场投资环境却可能再度有利于中小盘股票。我们认为，积极的投资者者可以适度增加对中小盘股的配置，而保守的风格配置应该是保持大盘和小盘平衡配置。同时，我们编制的刻画投资者情绪的风险偏好指数，目前从历史高位回落至平均水平上方，显示投资者依然维持着对市场乐观的态度，我们所担忧的投资情绪过度透支的风险也被市场消化。从历史经验来看，后期市场将继续乐观。此外，从动荡指数来看，市场短时间完成了调整，并依然保持了强劲的上涨行情，动荡指数当前显示市场处于平静状态，因此市场风险并不大。
三季度股市仍将上扬
爱建证券研究发展总部：我们认为，单就实体经济分析而言，股市未来面临的压力在逐渐显现。不过，从流动性与股市的相关性分析来看，三季度股市继续上扬的趋势可能不会改变。
市场观点普遍认为，当前股市在流动性充裕的情况下，由于实体经济投资获利机会较少，从而使得部分资金流向了股市与楼市。如果这一观点成立，经济在本年四季度出现真正复苏，就会对股市造成一定挤压。然而，在2009年二季度银行业策略报告中，我们曾研究得出：1、M1的变化促成上证指数的同向较为显着变化，滞后期为3个月左右；2、M2与M1增速的“剪刀差”变化能引起上证指数的同向变化，但效果不甚显着，滞后期分别为4个月左右。历史数据也基本支持这一结论：今年M1 增速从1月份开始出现持续上升态势，与此对应，上证指数则从3月份开始至今，出现了较为强劲的上扬态势。故照此推算，对于上证指数而言，未来我们至少仍能看到本年三季度的继续上涨态势。
房价下半年或继续上涨
国泰君安证券研究所：对于房价的未来走势，当前市场上存在分歧。有人认为房地产价格在政府限制二套房贷以及后续政策打压下，未来上涨空间将被封杀，但我们认为房价下半年很可能将继续上涨。从各国历史经验来看，对房价影响最大的是通胀预期。我国虽然现在CPI仍然为负，但这主要是由于基数影响，实际上今年上半年CPI的年化涨幅已经达到2.3%，且随着经济复苏，涨幅将逐渐加快，明年全年甚至有可能到4%，这对于房价是一个有力支撑。
对于股市的短期走势，如果美元指数不进一步下跌，资源板块可能将回调，而金融板块滞涨，市场可能将面临没有领涨板块的情况，带动指数短期休整。但是更长期看，中游制造业、贸易板块、以及金融地产的第二波将在数据向好的带动下引领指数再创新高。（成 之 整理）
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