| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年07月10日 04:37 |
作者： |
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股指仍将保持强势特征
光大证券研究所：6月份信贷增速达到1.53万亿，而且中小银行占比有所增加。虽然投资者担忧货币政策会发生微调或适度调整，但投资者普遍预期工业增加值和固定资产投资的数据均会持续向好，有利于企业利润回升，经济总体向好是可以期待的。从市场热点看，昨日汽车、酿酒、服装等中下游行业开始走强，表明在大量的货币投放和四万亿财政投资拉动后，相关的中下游行业数据也在不断转暖。在资源类等强周期板块估值不具备优势的情况下，行业轮动将促使部分增长明确的下游行业保持强势特征。总体看，经过上半周的震荡后，在宏观经济向好背景下，股指仍将保持强势特征。
关注中小板个股机会
长江证券理财部：周四中小板股票表现继续好于大势，中小板指数上涨104点或2.34%。中小板块股票近期走势强于大盘主要基于以下原因：一方面，宏观政策的可能变化引起市场的关注，担心货币政策收紧会影响到市场流动性；另一方面，大盘蓝筹股在前期快速走高后，也有回调整理的要求，客观上给中小板股票表现的机会；同时，中小板新股桂林三金、万马电缆周五上市交易，使得中小板的个股行情再次受到市场关注。投资者可关注中期业绩较好，股价横盘整理较长时间，近期有突破迹象的中小板股票的交易性机会。
后市走势将大涨小回
信达证券研究所：我们估计，在目前流动性仍然充裕的背景下，指数仍将反复创新高，但高位震荡显示调整压力正加大，后市应谨慎做多。
对券商研究所2009年投资策略进行统计发现，28家券商研究所总共建议超配22个行业，其中，最被看好的十大行业分别是银行、房地产、证券、保险、医药、煤炭、食品饮料、零售、有色金属、石油石化。和上半年策略相比较，医药、食品饮料、零售仍是继续被看好的行业，其它七大行业全被替换。银行业成为所有研究机构下半年最看好的行业。通胀预期下，流动性资金将寻找避险工具，股市是保值的良好标的，这将推动股市走出大涨小回的牛市行情。
三因素主导短线行情
海通证券研究所：市场整体来看强势特征十分明显，后市有几个因素值得关注。一是G8峰会召开是否会带来新意，尽管在此次峰会之前已经有相对充分的酝酿渲染，但就超主权货币等老话题能否导致美元汇率波动、进而导致道琼斯和大宗商品市场的波动还是值得期待，很可能我们将面临这几个交易日美元汇率的大幅震荡。二是成交量的因素，人气活跃的最主要指标还是成交量，如果大盘围绕3000点附近展开震荡，成交量缩减的程度是一个较为重要的反映人气的标志。三是即将开始陆续公布的宏观数据是否会超预期、高层在近期多处调研之后货币政策的微调和转向是否会因此而成立，这对于投资者心理层面的影响，将有可能在中线行情中显露出来。
货币政策微调已确立
国泰君安证券研究所：从公开市场操作看，央行首先是在6月30日重启了91天正回购操作，且28天、91天正回购招标利率从6月30日起连续两周上行。而在2009年7月8日，央行宣布将重发1年期央票，这意味着资金冻结时间的大幅延长，因为此前央行冻结资金的最长时间只有3个月。
我们认为，央行货币政策的微调已经确立，理由有二：一是随着经济好转势头的确立，信贷投放的必要性在下降，央行提高债市利率可以增加债券投资的吸引力，降低银行信贷配置比例。二是如此大规模的货币信贷投放为历史仅见，其引发的通胀预期需要央行作出前瞻性的应对。然而，我们预计货币政策的微调仅限于货币市场利率的上升，而存贷款利率年内调整的概率不大，因为全球经济复苏未明朗，我国央行尚无引领全球加息的可能。
（成 之 整理）
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