| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年07月09日 02:44 |
作者： |
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———访宝来证券（香港）总经理刘国安证券时报记者郭蕾
随着两岸交往的日益密切，内地、香港和台湾地区金融领域的深层合作，也正在悄然酝酿。记者日前了解到，“标智沪深300中国ETF”可望在本月成为首只在台湾上市的纯A股ETF。就两岸三地ETF交互挂牌的相关事宜，记者专访了为台湾引入“标智沪深300中国ETF”的宝来证券（香港）总经理刘国安。
首只香港ETF有望台湾挂牌
证券时报：5月22日，港台两地金融监管机构签署复函、建立相互承认及销售ETF的监管机制，据悉宝来正在积极筹备ETF跨境上市，相关产品何时能够面市？
刘国安：如果一切顺利，“标智沪深300中国ETF”有希望7月底在台湾地区证券交易所正式挂牌。宝来作为将台湾ETF带到香港挂牌的主要参与者，也在努力争取台湾地区ETF尽快在香港市场挂牌。
证券时报：三地金融市场情况不尽相同，要实现交互挂牌，由监管到运作模式都需要很大的突破。能否具体谈谈？
刘国安：ETF要实现交互挂牌需要交易所之间签署谅解备忘录。港台监管机构已经签署了备忘录，因此宝来正在筹备安排港台两地市场ETF相关挂牌申请。 “标智沪深300中国ETF”是香港上市的证券，因此其在台湾挂牌无须内地监管机构审批。
“标智沪深300中国ETF”将有机会成为台湾首个不受7%的涨跌幅限制的证券；并且上市首日即可进行融资融券，而无须像台湾本土证券产品那样，上市6个月后方可融资融券。
此外，因为台湾地区与香港开市时间不同，而且台湾的现金账户交易是T+1，而香港是T+0，所以未来投资者将可利用相互挂牌的ETF在两地市场的差异进行套利。
两岸三地交互挂牌准备中
证券时报：台湾与香港ETF交互上市对双方市场有何积极意义？
刘国安：ETF交互挂牌后，台湾地区及香港的投资者不必在对方市场开户，就能够很方便地通过本地证券账户投资对方市场；而且可以用本地货币买卖，还能够减少换汇作业。而“标智沪深300中国ETF”将有可能成为首只登陆台湾股市的A股ETF，这对台湾的投资者具有更重要的意义。
证券时报：据知情人士透露，目前相关监管机构正在积极排除相关技术障碍，目前三地交互挂牌还存在哪些技术障碍？短期内是否能够排除？
刘国安：两岸三地在监管与交收作业上，的确存在不同之处，需要谨慎规划以健全市场，但是在技术层面并没有太多的障碍。现在只等相关监管机构签署谅解备忘录。但要具体推出三地交互挂牌的产品，还需要一些时间来准备，因为要协调很多方面的关系，还有很多事项需要明确。譬如选择哪些指数，是台湾50、沪深300、上证综指、恒生指数还是另外创造一个大中华指数；以及采取怎样的方式，是连接基金或是以原股跨境挂牌方式。
台湾投资人看好A股市场
证券时报：上证综合指数已经突破3100点，较去年10月1664点的底部已接近翻倍，台湾地区投资者对投资A股兴趣仍然很大吗？
刘国安：台湾投资人一直都非常希望能够投资A股。虽然3100点较去年底的本轮周期的最低点升幅近100%，但投资者普遍相信中国大陆GDP增长仍将保持在8%左右的较高水平，因此A股估值仍是具有吸引力的。而且投资ETF比投资单一个股的风险低，投资人若可以轻易通过本地证券交易所参与A股，相信会对台湾投资人具有很大吸引力。
证券时报：对于“标智沪深300中国ETF”在台湾上市后可能出现的风险，宝来是否预先做好了应对方案？
刘国安：很多ETF都会出现走势与其跟踪的指数走势偏离的情况，我们也不排除“标智沪深300中国ETF”在台湾挂牌后会出现这样的情况。这方面既需要基金经理的操作减少跟踪误差，也需要市场参与者的积极参与。
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