| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年06月15日 04:11 |
作者： |
秦洪 |
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金百灵投资秦洪
深发展与中国平安的联姻渐为市场所熟知，由此也激发了各路资金对金融企业之间并购的兴趣，更会进一步激发投资者加大对资产重组主线的投资力度。这意味着并购题材有望成为A股市场的主线。
冲破想象力的并购题材
其实，对于中国平安与深安展之间的故事，在刚开始时，并不为市场所认同。一方面是因为深发展、新桥投资、汇丰控股、中国平安等之间的复杂关系非一般人所能想象。另一方面则是因为金融混业格局虽然有所突破，但毕竟中国平安与深发展均是行业的佼佼者，两者之间牵扯的股权关系的确在挑战金融分业管理、分业监控的格局。
但正因为如此，随着故事渐次进入高潮，市场对此予以了极大的关注与兴趣，并给予了较高的评价，认为是一个足够冲破想象力的并购题材故事。一是因为这对未来我国金融监控、金融体系的发展将是一个分水岭的事件。
二是因为这对银行业的发展格局将产生前所未有的冲击。因为深发展借此可以获得进一步拓展行业份额的资本金，而且还可以借解决同业竞争之路径使得市场对平安银行与深发展的未来产生了诸多联象，这必然会对银行业的发展格局产生较大的影响力。如果单看银行业务，平安银行截至去年年底的总资产为1459.23亿元，和深发展合并后资产规模将达到6678亿元，接近华夏银行的资产规模，在上市银行中可排名第十位。
三是金融业格局也同步出现较大的变化。根据今年一季报，深发展总资产已达5218.79亿元，而中国平安总资产为7500.67亿元。如果中国平安成功收购深发展，两者的资产总额将高达1.27万亿元，在已经上市的11家资产规模超万亿元的金融机构中排名第八位，显示出金融业排序也会发生较大变化，这的确是一个冲破想象力的并购题材。
相得益彰 股价走势乐观
现在的问题是，这样一个冲破想象力的事件，对中国平安、深发展的股价走势会产生什么样的影响呢？对此，笔者认为可以相对乐观：一是因为如此突破想象力的题材，极有可能赋予中国平安与深发展极强的股价溢价优势，从而为各路资金对其后续整合的业绩成长提供了极佳的乐观预期。
二是因为的确可以给相关上市公司带来新的基本面的亮点。有观点认为，中国平安以区区200多亿元的现金就可以掌控5000多亿元市值的深发展，这对中国平安的估值无疑是一个极大的利好。而且，由于中国平安借此一役，可以说完成了金融控股集团的布局，难怪有观点认为中国平安有成为全球竞争优势的金融控股集团的趋势。在此影响下，股价自然相对乐观一些。而对深发展来说，通过对中国平安的定向增发获得了发展的资本金，而且也因同业竞争的问题而获得了对平安银行整合的预期，这自然会提升深发展的估值空间。
重组或成A股市场主线
值得指出的是，中国平安、深发展的故事，不仅对此类个股的股价产生积极的影响，而且还会对A股市场的未来走势产生较为直接的影响。一是因为如此巨无霸式的并购意味着A股市场的并购大戏已有从小市值的借壳题材向大市值的行业龙头之间的并购整合升级，从而激发各路资金对资产重组主题更为深刻的认识，也就赋予资产重组主线新的买盘力量。
二是因为乐观的股价走势所形成的赚钱示范效应也会激发各路资金加大对资产重组主线的挖掘力度。尤其是那些有着明确重组预期的个股更是如此，如控股股东变更预期强烈的个股，包括风华高科、华阳科技、天兴仪表等。再比如有着相对清晰的卖壳预期的品种，如南方汇通在去年就曾停牌重组。另外，泸天化、川化股份等品种也有着较强的整合预期。所以，深发展与平安联姻会赋予资产重组活跃的能量，从而使得资产重组有望成为A股市场的主线。
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