| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年06月05日 03:14 |
作者： |
王凡 |
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周四银行股继续保持强势，地产股则开始走软权重股分化调整压力逐步累积
东海证券王凡
周四上证综指结束了本周前几个交易日连续上涨的势头，呈现出放量震荡格局，个股也出现普遍下跌。我们认为，近期指数在大盘权重股的带动下快速上行，但权重股内部开始分化，IPO重启在新股发行改革征求意见结束后也将进入倒计时，同时下周宏观经济数据开始密集公布，市场的调整压力正在逐步累积。
权重股逐渐分化
近期市场一个明显的特征就是二八分化、权重股带动指数加速上扬。尤其是本周一石油、金融、地产等行业权重股在利好刺激下全面启动，使指数形成了一个巨大的向上跳空缺口。但从近两个交易日权重股表现看，其内部已经开始出现一定分化。除了银行股继续保持强势之外，地产股周四开始走软，而石油类股票自周二冲高之后便连续展开调整。我们认为，成品油调价利好已经兑现，石油类权重股短期上涨的动力暂时消失，近几个交易日在高位缩量震荡有构筑短期头部的嫌疑。同时，国际油价的调整也对相关能源类股票价格形成一定拖累。
周四权重股中钢铁股有所走强，表明市场资金仍然在追逐一些滞涨的品种。但从历史看，市盈率最低的钢铁股往往是权重股炒作的最后阶段，近期涨幅较大的能源、地产等都已经面临一定调整压力。本周五新股发行改革征求意见即将结束，IPO重启开始进入倒计时，这将使各类资金开始关注即将到来的扩容压力，市场热点也将开始转入到一些与IPO重启的板块上，如券商、创投等，将对集中在大盘权重股上的资金形成一定分流。
经济数据难超预期
下周开始5月份宏观经济数据将陆续公布，从目前已经揭晓的一些先行指标来看，采购经理人指数环比略有下降，低于此前市场预期，而发电量同比降幅持续收窄，基本符合市场预期。我们认为，在政策加速刺激的条件下，基础产业层面、投资层面会出现政策性的回暖，但出口和一些低端的行业还将处于相对下滑的状态。
从全球范围来看，目前主要经济体的复苏迹象仍需进一步确认。虽然目前国际经济的一些先行指标出现了好转，如世界大型企业联合会编制的美国和欧元区的先行指数都出现大幅度上升，但一般来说，先行指数与一致指数之间存在一个时滞，考虑到本次经济危机是几十年来幅度最大的一次，对于人们信心的打击很大，因此，根据过去的经验，这个时滞可能会被拉长。在这一背景下，中国出口出现明显好转的时间将被拖长。而在出口未明显好转前，中国经济整体回暖的难度较大。因此，5月份经济数据恐难以超出市场预期。
我们认为，当前指数的强势在很大程度上已经反映了经济降幅收窄、有所回暖的状况，在数据公布之后，市场反而可能会出现较大的震荡。
缺口形成牵引作用
本周一上证综指大幅跳空高开，在日线和周线上形成了一个超过30点的缺口，将对股指形成一定的向下牵引作用，如果该缺口在近期不能回补，将对行情后期继续上行较为不利。目前上证综指已经进入去年6－8月间形成的2566－2952点大型箱体中轴2759点上方，同时也开始向近几个月形成的上升通道上轨附近靠拢，上档压力逐步增强。周四股指收出类似于星线形态的长下影小阳线，其最高和最低点都在周三中阳线实体内运行，有一定放量滞涨迹象。
总体来看，市场近期面临难超预期的宏观经济数据和IPO重启等因素，股指可能产生一定的震荡，钢铁股的启动也预示着权重股炒作即将进入尾声阶段，权重股内部分化开始加剧，调整压力逐步累积。为规避市场风格变化带来的个股风险，操作上可适当关注指数化产品如ETF和封闭式基金等。
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