| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年06月04日 02:26 |
作者： |
张哲 |
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———访上投摩根纯债基金经理王亚南
证券时报记者张哲
今年以来，A股市场一路高歌猛进，股市的强劲反弹，也成就了偏股型基金的活跃表现。上投摩根在这样的市场环境下，仍然敢于发行纯债基金。上投摩根纯债基金经理王亚南表示，如果把资产配置比如成足球，股票基金就是进攻型的前锋，而纯债基金就是防守型的后卫，构建一个合理的基金组合，前锋后卫缺一不可。
王亚南就此表示，从宏观经济来看，政府出台的4万亿刺激政策，扭转了经济下滑的趋势，给市场带来了信心。但要判断经济是V型反转以及是不是已经开始V型的右半边，目前还言之过早。短期看，货币政策和财政政策仍将保持宽松的状态；但长期来看，经济仍存在着不确定性，未来市场走势仍存在一定风险，投资者仍需保持谨慎。因此，投资一部分上投摩根纯债基金，是目前经济不确定状态下一个不错的选择。
相关数据显示，今年相继发行了14只债券基金，在4月至5月更是有多只债基集中发行。王亚南认为，债券基金频频获批发行，一方面表明监管层对市场估值水平短期大幅提升已有所警惕，另一方面也体现出投资人对股指持续上涨所积聚风险的重视。短期看，债券市场面临一系列利空因素影响，维持振荡市的可能性比较大，这主要是市场对经济指标的不同解读引起的。但从未来2至3年的时间段来看，债券基金的收益率相对比较理想，可以帮助投资人缓解通胀压力。
据悉，上投摩根纯债基金将采取自上而下的投资思路，根据宏观经济、利率走势和市场资金的分析，选择合适的期限和品种。另外，将重点关注信用产品的投资，根据评级分析，把握市场上被错误定价的信用产品的投资机会。对于转债品种，上投摩根纯债基金将寻求具有较好债券价值保护的品种。
谈及未来可能面临的利率上升对债券投资构成威胁的问题时，王亚南表示，将采取两种方法应对，其一，选择投资期限较短的债券，因为受利率影响较大的是期限长的债券；其二，投资浮动利率的品种。当经济形势好转，利率走高的时候，可通过投资可转债等品种，增加收益。王亚南特别指出，上投摩根纯债基金不进行任何股票一级、二级市场的投资，只专注于固定收益品种的投资，其抵御风险的能力较优，波动也较小。
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