| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年06月02日 03:11 |
作者： |
程俊琳 |
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本报讯 昨日，上证指数创下年内新高突破2700点。光大保德信基金经理许春茂认为，二季度市场仍将受益于流动性释放所带来的活跃氛围，但面临一定的风险因素和估值压力。因此，尽管中长期趋势没有改变，但短期市场将维持在复苏预期与盈利困境交错的震荡格局。
许春茂分析指出， 市场经过前期的上涨，估值水平已经得到一定程度的恢复，沪深300指数动态PE已经回升到20.18倍，对于一个处在经济低速增长的资本市场而言，这样的估值水平是合理的。但是，由于贷款期限结构中，短期贷款与票据融资的比例过高，加上居民消费杠杆化的居民信贷严重萎缩，这双重因素使得宏观经济走入上升通道的依据并不充分。另外，今年企业盈利的改善在没有确切数据前也需要保持一份谨慎。
在具体的行业配置上，许春茂认为，股票型基金仍旧需要紧跟宏观变化，抓住主线政策、明确主题，如：再通胀和内需增长的机会等。一些值得超配的行业仍然是景气度高的行业、受益流动性充裕的行业、受益再通胀概念的行业。同时，还需要密切关注工程机械、房地产等先行行业的经营情况，以捕捉宏观经济的真实情况。
（程俊琳）
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