| 来源： |
长城证券 |
发布时间： |
2009年05月09日 04:18 |
作者： |
桑旭 |
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长城证券桑旭
国务院7号下发《国务院关于扶持和促进中医药事业发展的若干意见》，提出要坚持中西医并重的方针，充分发挥中医药作用。面对此次利好消息，中药制造板块似乎放应迟钝，并没有预期中的那样火爆，周五早盘资金流出2.312亿。医药板块09年以来总体走势滞后于大盘，前四个月累计涨幅为32.07%，落后同期上证4个百分点。甲型H1N1流感病毒的爆发给该板块带来了一定的交易性机会，但随后一蹶不振。中药医疗板块应当采取什么样的策略？
中药行业是2008年仍然能保持盈利的少数几个行业之一，比如云南白药去年净利润逆势增40% 。一季度该行业一季度业绩总体情况良好———金陵药业（000919）、马应龙（6000993）、武汉健民（6000976）位列净利润增长率排名前三甲，分别为784.97% 、432.77%、277.29%。
医改方案为中医药提供了新的发展平台。在中国的基本药物目录中，中成药和中医药占了半壁江山。依照医改的推进方式，在对医疗器械等进行优化升级后，基本药物的改革随即启动。而《意见》更明确要加大对中医药事业的投入，建设现代中药工业和商业体系，加强中药产业发展的统筹规划，制定有利于中药产业发展的优惠政策。 医改项目与该产业振兴计划同步进行，中药制造企业更加如鱼得水。业绩的高增长本身就蕴含了投资机会，前景的看好更有利于巩固其投资价值。
一季度热衷于题材炒和周期性行业类股票 ，中药制药类走势弱于大盘。一旦市场重新定位，其良好的业绩表现和未来的营业增长有望使该类股票股价提升。建议重点关注以下个股：
（1） 品牌价值高、创新强企业。《意见》中明确指出要加大对中药行业驰名商标、著名商标的扶持与保护力度。对于中长线的投资者应重点关注品牌型和创新型的中药上市企业，如云南白药、东阿阿胶、同仁堂、马应龙、西藏药业等 。其中东阿阿胶的价值明显低估。预计这类企业今后会受到更多的政策倾斜。
（2）产业生产、流通基地企业。四川、贵州、云南、广东是中国中药材的四大产区。广东同时也是最大的商品药材集散地之一。《意见》提出鼓励中药企业优势资源整合，建设现代中药产业制造基地、物流基地，打造一批知名中药生产、流通企业。这些企业原材料成本和质量方面占有比较优势。昆明制药、太极、华神、广州药业可以适当关注。其中华神两个子公司还获得了国家支持西部大开发15%的优惠税收。
（3）主营中成药的企业。《意见》强调优化中药产品出口结构，提高中药出口产品附加值，扶持中药企业开拓国际市场。 目前90%以上的中药出口是由日本和韩国主宰，中国中药制药市场份额不足5%。药品出口草药原材料等附加价值低的产品占大多数；中成药屈居末尾。国家将大力发展中成药、生物制药的开发研制。桐君图、天目药业、三九医药、天士力等有望从中获益。
整个板块来看，中药板块一季度上涨乏力，一直处于震荡整理势态，但量能不断积累 ，蓄势已久 。考虑到去年该板块的走势，预计后期表现值得期待。
(证券时报)
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