| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年04月16日 04:28 |
作者： |
孙晓辉 |
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证券时报记者孙晓辉
今年尤其是上月以来，新兴市场的抢眼表现令股票基金收益颇丰，不少投资者开始将目光重新投向新兴市场，但也有专业人士提出警告，新兴市场风险仍存，本轮涨势可能不会持续太久。
去年多数新兴市场经历了深度下滑，市值缩水均超50%，远高于美国等发达国家的市场表现。但今年一季度，新兴市场跌势相较于发达国家市场明显减缓，并于上月出现较大涨幅。据统计，自今年以来，摩根斯坦利MSCI全球新兴市场指数以美元计上涨12%以上，最近一个月甚至飙升逾23%。今年以来，中国、巴西及俄罗斯等新兴市场的主要股指均取得20%以上的涨幅。而同期内，全球市场指数则下跌8%，标普500指数更是下滑近12%。
尽管今年年初东欧等新兴市场的货币贬值限制了美国投资者的收益，但它们并未因此受到很大亏损，据晨星数据库显示，一季度新兴市场股票基金收益下滑1.7%，但美国普通股票基金收益下滑8.3%。就在上月，得益于市场的反弹，各新兴市场基金收益由负转正，涨幅均在3%以上。据基金追踪公司EPFR Global 统计显示，新兴市场股票基金4月份延续了一季度的良好动能，上周新兴市场股票基金连续第五周获得资金净流入，并在10亿美元以上。
对于新兴市场近期的上涨行情，市场观察者看法不一。不少专业投资人士认为，新兴市场依然有更大的反弹空间，这是新兴经济体基本面转强的重要标志。他们认为，低通胀、低利率、低本益比、低股价净值比和市场恐慌指数降低是吸引国际资金回流的主要原因。与此同时，中国、巴西等新兴市场国家的政府、公司及个人拥有较小的债务，它们的基本面要好于发达国家经济体。而对于俄罗斯、白俄罗斯等日前陷入信贷危机恐慌的东欧国家，也有投资者看到了机会。施罗德全球新兴市场股票主管康韦表示，如果土耳其能够脱离困境，并获得国际货币基金组织的援助资金，将成为适合买入的目标之一。花旗集团新兴市场分析师霍威尔表示，随着卢布近期的日渐趋稳，俄罗斯市场在经历去年的70%的巨幅滑落之后有很大的反弹空间，自今年以来，俄罗斯股市已上涨20%。近日来新兴市场各国政府、甚至一些企业开始发债，外汇市场也取得不错表现，自3月初以来，墨西哥、巴西和俄罗斯的货币兑美元汇率均上升7%以上。
但也有市场人士持谨慎态度。在新兴市场收益颇丰的多数对冲基金认为，虽然新兴市场近期表现火热，但并不意味着投资者可以大量投入。他们认为目前而言，新兴市场基金的收益不可持续，部分原因在于市场驱动策略使得基金经理很少有机会实现空头，这限制了他们的潜在收益。
但无论目前新兴市场正处触底反弹阶段，还是依然深度调整，股市混乱时，始终存在一个自然规则：当投资者处于恐慌状态时，他们通常会先从新兴市场快速撤资，而当全球反弹步入正轨时，他们再以缓慢的姿态重返新兴市场。掌握这个规则，投资者或许能找到合适投资机会。
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