| 来源： |
招商证券 |
发布时间： |
2009年04月11日 03:39 |
作者： |
张明芳 |
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招商证券张明芳
新医改实施方案对医药行业的上游（药品生产企业）、中游（药品流通经营）和下游（城市医院、社区医院、农村医院三级医疗网络和零售药店）都将产生颠覆性的深刻变革，引领药品研发创新、药品价格、药品销售使用朝向科学合理有序竞争，医药行业内部洗牌和整合将有望逐步形成。
我们分析，新医改实施方案中长期利好八类企业，对应有八大投资主题：
1、受益于“中央政府承担对国家免疫规划、跨地区的重大传染疾病预防控制”政府采购的疫苗生产企业有：天坛生物、华兰生物。
2、“医保管办分开，医保支付改革”将有利于与进口药市场竞争、有性价比优势的专科药，相关受益公司有：恒瑞医药、通化东宝等。
3、“利用药品价格杠杆鼓励企业自主创新”将有利于具备自主创新研发新药的企业，相关受益公司有：恒瑞医药、天士力、华北制药等。
4、受益于“国家基本药物制度”、品牌和疗效突出的基本药物生产的相关公司有：东阿阿胶、天士力、云南白药、康美药业、千金药业、康缘药业、华北制药、同仁堂，金陵药业，天药股份，海正药业以及复星医药旗下江苏万邦等。
5、具备现代物流配送和信息管理、药事服务能力的流通企业，将受益于“规范药品生产流通，药品经营许可分类分级管理、统一配送，减少中间环节”，相关受益公司有：国药股份、华东医药、一致药业、南京医药、上海医药、复星医药等商业龙头。
6、发展药品现代物流和连锁经营，受益上市公司有：南京医药、上海医药、复星医药、辽宁成大、广州药业等。
7、“加强对高风险品种生产的监管”，中药注射剂龙头企业将受益。相关受益公司有：天士力、康缘药业等。
8、推进公立医院改革试点，鼓励民营资本举办非营利性医院。受益上市公司有：康美药业、金陵药业等。
我们维持医药行业“推荐”投资评级。年初以来，受不确定影响，医药板块表现落后于大盘，随着新医改实施方案的公布，前期制约板块估值水平的不确定性消除，板块面临全面补涨。
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