| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年04月10日 05:52 |
作者： |
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2456点不是本轮反弹顶部
宏源证券研究所：我们认为，2456点不是A股市场本轮反弹的顶部，近日的下跌只是上涨趋势中的正常调整。
首先，从影响A股市场走势的三大因素，即流动性、宏观经济、海外市场来看，全球“定量宽松”的货币政策导致全球资产价格上涨，为A股市场4月延续反弹创造了较好的外部环境；国内的流动性释放仍在进行中，预期中3月新贷款仍能保持较大规模，甚至可能超过1月份和2月份；宏观经济方面，1月份和2月份的数据，无论是同步指标还是超前指标，均体现了经济正在转暖，各种政策的累积效果正在见效，1季度的数据只是再次验证下效果而已；同时，海外市场的反弹已经开始，为A股创造较好的外部环境。三大因素均是向好的，并未出现趋势上的逆转，那么A股的向上反弹趋势也不会改变。
其次，本周三的调整原因包括2点：其一是市场本身的技术性调整，从3月16日的上证综指的2100点起步，指数反弹幅度超过15%，存在自发性的调整需求；二是海外市场的下跌提供了契机。但是，我们认为在市场自身完成获利盘抛压的技术性调整之后，市场的向上趋势仍未改变。做个比喻，此前的A股市场就像一群人在走夜路，每个人都很害怕，突然的风吹草动或者“鬼来了”的传言会引发轰乱的四散奔逃。在极度恐慌之后，胆子大的人会先出现继续往前走，等大的队伍恍然大悟后，首长会开始棒喝队伍加速。
行业配置上，建议4月关注新能源、生物医药、装备制造、区域振兴、并购整合、上海国资整合、央企整合之军工板块、通胀预期受益的有色金属、煤炭、地产。
二季度把握5条投资主线
爱建证券：我们认为，二季度的A股市场仍将维持继续振荡走高的格局，时间至少可以延续到5月中旬之前。为解决美国日趋严重的金融危机，目前美国政府打开了印钞机。如果这样的状况继续下去，势必导致全球各主要经济体的连锁反应，全球流动性泛滥的局面将产生。我们认为资金面将寻找突围，其方向无非两点：一是资源类的资产，二是国民经济继续保持高速增长的国家或地区的证券市场，比如中国。但问题是我国年初大量积累的刺激经济政策能否抵抗住全球经济继续下滑的趋势，同时从去年12月至今的大量信贷资金有多少是真正意义上流入到实体经济中，等等一系列不确定因素都制约着我们对未来行情的明确判断。因此，我们认为抓住眼前可以把握的行情，抓住市场热点是二季度前半段时期的主要投资策略，而在5月中旬以后或是当上证综指突破2700点以后就应当偏于谨慎。
我们认为二季度主要有5条投资主线：1、资源类和大宗商品：有色、煤炭；2、受益于4万亿投资的行业：建筑建材、工程建筑、工程机械；3、业绩稳定、估值合理的行业：金融、煤炭、通信；4、主题投资板块：上海两个中心概念板块、新能源、节能减排创投概念；5、具有交易性机会的行业：房地产、券商。
调整不会马上结束
海通证券研究所：本周三的急跌并没有太多消息面的负面冲击，应该理解为市场自身的客观需要。大盘暴挫的力量一方面来自于外围市场的感染，另一方面也有获利回吐的要求。在新增信贷数据透露得越来越明朗的利好烘托下市场情绪反而显露出忧虑———这样的数据究竟代表着经济会朝什么方向走呢？而银根放松也不可能一直持续下去，给投资者释放出一定的负面影响。
从盘面来看，周三较前一交易日放大16％的成交量，在缩量胶着格局被打破的状态下说明市场恐慌情绪开始凝聚和形成。我们认为，这种年线的技术压力和宏观数据形成的叠加效应不会很快消散，调整的步伐也不太可能在一两个交易日就结束。尽管在10日线附近会有争夺，但是这种争夺在季报和年报的压力下不一定会显现出较强的信号。
（成 之 整理）
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