| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年03月21日 04:15 |
作者： |
朗西斯科·格雷拉 |
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弗朗西斯科·格雷拉
曾几何时，企业高管及其公司被视为褒奖成功的美国梦的一个范例———巨额的薪金、奢华的待遇，以及众人的景仰。而如今，他们深深陷入了一场将给商界带来革命性剧变的风暴之中。
企业中长期坚持的原则———追求股东价值、利用股票期权激励员工、轻度监管策略辅以董事会监督管理层等———如今被视为导致动荡的原因，看起来可能会彻底改革。至少自冷战结束以来，如今的价值体系和经营原则便被灌输到企业精神之中，如果发现它们不符合人们的期望，那我们该用什么来取代它呢？
本能而言，企业领导人都是心态乐观积极之人，但这一次，没几个人相信公司的未来掌握在自己手中。金融部门在引发动摇全球经济的冲击过程中的角色，产生了一个巨大的副作用：对于公司治理未来的辩论，已不再局限于董事会之内。利益相关者———从工会、维权投资者到政府自身———都在要求获得制定新公司秩序的权利。用一位工会领袖的话说：“企业独裁统治的时代结束了。现在是我们的时代。”这样的压力，加之公司内部对危机突然带来的优先事项的重新评估，已开始令先前企业大厦的基石之一———对股东价值的顶礼膜拜———訇然坍塌。
自韦尔奇1981年在纽约皮埃尔酒店的一次演讲中提出著名的“股东价值”理念以来，通过逐季提高利润和股息来回报股东的短期目标，已成为世界各地公司的口头禅。随着通用及其它重点关注股东价值公司的股价大幅飙升，全球各地的高管们开始信奉起这样的信条：“对公司策略的最终考量，唯一可靠的衡量标准，就在于它是否为股东创造了经济价值。”基金经理们鼓励这种态度，因为他们自己也面临季度评估的压力，这使他们沉迷于股东价值预言家们所承诺的收益和股价的不断改善。
如今，这种紧盯眼前利益的做法，被视为造成当前全球经济困境的一个根本原因。“从本质上讲，即期的股东价值最大化总是短期性的。”耶鲁大学管理学院的杰弗里·索南费尔德表示，“它对近期目标的重视超过长期战略，造成了一种短暂的价值创造的幻觉。”即便是韦尔奇也认为，仅仅关注季度利润增长是“世界上最愚蠢的想法”。“股东价值是一种结果，而不是一种战略。”他表示。
与其他许多企业界要人一样，韦尔奇希望由董事和高管们来找到摆脱短期主义的新途径。但工会、监管机构和政府当局则认为，让那些促成了当今混乱局面的企业精英们来领导变革，将无法根除削弱此前机制的根本矛盾。工会和“对社会负责的”投资者认为，取代着眼短期利润做法的，不仅应包括长期战略思维，还应包括对诸多问题的关注，比如环境问题以及客户和供应商的需求等问题。在本轮危机之前兴起的企业社会责任运动，很可能获得新的推动力，因为投资者认识到，企业仅将目光局限在追求利润上并不总是最佳战略。
许多商界领袖认为，政府和其它利益集团正日益削弱他们经营公司的能力，他们反对这种现象。但紧随民主党成为国会多数党之后，奥巴马入主白宫，再加上公众对富豪们的反感增强，已让工会和其他改革活动家取得重大胜利。维权投资者要求多年但未有多大进展的一些改革，如对高管薪酬的年度表决，已在美国国会通过。
这些举措为改革活动家们在重塑商业游戏规则的第一大战役中提供了新弹药，这个战役就是高管薪酬之战。华尔街高风险、高回报模式的失败，势必在两大方面———高管薪酬和股票期权的运用上———带来变革。
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