| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年03月16日 04:52 |
作者： |
孙闻 |
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利率和投资金融工具价格不确定为外币理财市场面临的两大风险
证券时报记者 孙 闻
本报讯 在经过一轮全球央行联合降息潮的震荡后，外币理财产品在近期相对稳定的利率环境下开始驱寒回暖。普益财富昨日向本报提供的统计数据表明，银行外币理财产品在2月份呈现出收益止跌、发行反弹的态势，并重新获得不少投资者的垂青。
发行反弹
2月份统计数据显示，当月，中、外银行发行理财产品总数300多款，其中人民币理财产品共发行207款，外币理财产品共发行96款，外币理财产品发行占比增加明显。96款外币理财产品中，美元理财产品发行数为42款，市场占比为14%，较1月份大幅攀升；欧元理财产品发行数为17款，市场占比为5.7%；澳元理财产品发行数为21款，市场占比为7%，发行数和市场占比均较1月份大幅上升；英镑和加元理财产品共4款，发行数与1月份相当；港币理财产品发行数为12款，与1月份相比有所增加，市场占比为4.0%，与1月份基本持平。
统计显示，除了港币理财产品外，其他外币理财产品发行数和市场占比同时上升。美元理财产品和澳元理财产品的市场占比则连续三个月呈上升趋势，其中美元理财产品已经连续两个月市场占比超过10%，澳元理财产品的市场占比达到近7%。欧元理财产品和港币理财产品的市场占比较2008年下半年均有所上升。与此同时，人民币理财产品市场占比下降明显，在1月份跌破80%后，2月份更降至68.73%。
收益止跌
研究员分析，2月份外币理财产品发行量止跌回升，和近期该类产品平均年收益率停止大幅下滑趋势有直接关系。据分析，外币理财产品多投资于外币债券市场和货币市场等，与各国基准利率联系紧密，而随着前段时间各国降息政策的制定实施，各主要海外市场基准利率已经降到历史低点，大幅下调的可能性已经较小。
值得注意的是，3月5日，欧洲央行宣布将回购融资利率下调50个基点至1.5%的纪录新低；英国央行宣布降息50个基点，至历史最低水平0.5%。但澳洲联储则意外宣布维持基准利率3.25%不变，这是自2008年9月澳洲联储开始降息以来，首次停止减息举措。研究员认为，目前各国降息空间已十分有限，外币理财产品预期收益率下跌步伐或将有所放缓。
一方面各国央行降息政策风险降低，另一方面利率市场也呈现出企稳迹象。2月份的6个月期LIBOR（同业拆放利率）与1月份相比，除欧元小幅下跌以外，美元与澳元均与上月基本持平，这对减缓外币理财产品预期年收益率下滑起到了一定的支撑作用。
与此同时，外币理财产品的预期收益率进一步下降，与银行外币定期存款利率水平的差值进一步缩小，也释放了外币理财产品的风险。
仍然谨慎
据分析，2月份银行外币理财产品的发行数大幅攀升，表明受金融危机的持续影响，后市不确定因素增多，银行外币理财产品与其他投资对象相比，风险较小，预期收益的实现能力较强。
与国内银行信贷、票据类理财产品相比，外币理财产品在收益率上也有一定优势。以目前澳元3.25%的基准利率为例，这一利率水平居主流外币之首，比较优势明显，进而推动澳元理财产品的预期收益率小幅回升。
但值得注意的是，外币市场理财风险仍然存在，主要表现在两个方面：一是各国央行利率仍有下调可能，二是投资金融工具价格仍面临海外市场的不确定性。因此，发行外币理财产品的银行更加重视该类产品的稳健运行。
统计显示，2月份发行的外币理财产品多数为保证收益或者保本浮动型产品。部分商业银行也积极投资于同业外币存款、即期和避险交易等标的资产类别，这使得2月份发行的外币理财产品实现预期收益的可能性较大，稳健的投资者仍然可以选择其作为外币资产配置对象。
但研究员也同时提醒，外资银行发行的外币理财产品和中资银行发行的同类产品相比，在实现预期收益方面存在更多的不确定性，投资者应该认真选择。
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