| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年03月03日 04:41 |
作者： |
罗力 |
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上海机场(600009)
评级：买入
评级机构：海通证券
2008年上海浦东机场全年实现飞机起降265735架次，旅客吞吐量2823.57 万人次，货邮吞吐量260.29 万吨，分别比去年同期增长4.81%、-2.37%和1.70%。去年公司旅客吞吐量为首次出现负增长，其中国内航线旅客吞吐量同比增长4.98%，而国际航线旅客吞吐量同比下降达10.31%。公司2008年收入小幅增长6.6%，但净利润大幅下降49%，主要原因在于新增大量固定资产折旧、投资收益的大幅下降等。
预计2009-2010年公司每股收益分别为0.52、0.69元。作为发展前景及空间最好的机场龙头，再加上对未来资产重组方案可能增厚每股收益的预期，尽管目前市盈率水平较高，但持股风险不大，维持买入评级。
金陵饭店(601007)
评级：增持
评级机构：世纪证券
公司2008年实现营业收入42188.67 万元，同比增长3.09%；归属于母公司所有者的净利润6487.85万元，同比增长10.82%；每股收益0.22元。净利润增长的主要原因是综合毛利率提升 2.2个百分点，尤其是商品贸易业务毛利率上升了6.03个百分点。此外，所得税同比下降18.2%也是因素之一。主要参股项目中，房地产业务净利同比下降13.5% ；2008年在管成员酒店已达68家，客房总数达到1.6万间，酒店管理净利润389万元，较上年均有所增长。
公司金陵饭店扩建项目和盱眙天泉湖生态园区项目进展顺利，正稳步推进“酒店实体+旅游产业链”联动发展，长期发展潜力较大。预测2009、2010年每股收益分别为0.23、0.26元，估值合理。虽然受经济危机影响，酒店企业入住率持续下滑，但鉴于公司质地质良、品牌卓越等优势，给予增持评级。
宁波银行(002142)
评级：中性-A
评级机构：安信证券
宁波银行战略定位在中小企业做流动资金贷款方面，异地分行也主要针对中小企业客户。银行的理念是做“熟悉的市场、熟悉的客户”，对异地分行也尽可能实现人才本土化。公司坚持对IT（每年在1-2 亿左右）、分行设立、产品开发等方面的前期投入，这可能导致公司近年ROE维持在相对较低水平。公司在城市商业银行中第一个实现企业的信用评级和贷款审批、审批权限设定、企业客户其他数据（如海关数据等）电脑化。此外，宁波银行不愿意过多涉及贴现业务，主要是考虑到回报率，也不主张通过表外承兑汇票业务获取保证金存款的做法。银行不良贷款本身基数低，去年3-4季度有持续上升，但仍在可控范围内。预计2008年末中小企业贷款余额43亿，不良约1千万。
公司拥有适当的激励机制和人才培养体制，管理层具有长远的发展眼光，对中小银行的市场定位、行业脱媒等问题有清醒的认识。预计公司2009年贷款增速接近30%，但考虑到经营费用和拨备费用的计提，预测2009年每股盈利0.48元，每股净资产4元，目前估值较高，维持中性-A评级。
山东如意(002193)
评级：推荐
评级机构：中投证券
公司业务主要为精纺呢绒。目前订单排到4、5月份，而且已从年前的出门找订单，回到了目前在家收订单，公司安然过冬值得期待。同时公司原材料主要为澳毛条，该原材料价格从2008年初的11万/吨一直下跌到目前7万/吨。由于生产旺季在下半年，因此公司在2008年四季度才享受原材料价格下跌而带来的毛利率增长。另外由于公司产品议价能力较强，价格基本维持在10 美元/米，预计2009年产品平均毛利率会进一步提高。
公司募资项目和自有资金项目目前接近尾声，加上原有的700万米产能，公司共计1600万米的产能。由于国内毛纺新增产能不多，预计在公司下半年扩产后能使公司产品销量上一个台阶，2010年公司随着行业的逐渐复苏，业绩将会有较大的增长幅度。此外，大股东如意科技雄厚的实力为公司未来的发展奠定基础。预测公司2008-2010年每股收益为0.29、0.41、0.61元，给予推荐评级。
（罗 力 整理）
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