| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年02月27日 05:41 |
作者： |
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市场持续下跌空间有限
国泰君安证券研究所：在触及我们预设的反弹目标区间2300-2500后，A股市场进行了剧烈回调。但我们认为这并不意味着估值提升行情彻底结束，A股市场流动性依旧充裕，且短期不大可能出现严重打击投资者对经济相对乐观预期的经济数据，市场持续下跌空间很有限。但前期涨幅巨大的个股（如中小板和强周期）可能面临较大的回调压力。
支持市场上涨的重要理由还在于政策刺激，尤其是周期性行业。对于强周期行业，我们认为其大幅回调可能要等到低于预期的1 季报公布前后。我们认为明显受益于基建投资的行业仍可配置，即使此轮刺激重演1998年历史，但直到1季报前大部分投资者仍可憧憬。
我们很关心政府在“两会”前后还会打什么牌，这将是未来一段时期市场的重要投资机会所在。对于产业政策，我们建议关注尚未被纳入振兴规划的真正的防御性行业；对于刺激消费，无论是消费券、个税改革，还是增加公共服务支出，我们认为商贸零售和旅游都将集中受益；对于地方政府大干快上，区域经济振兴，建议关注“订单行情”和相关受益公司。
后市区域震荡概率大
长江证券研究所：昨日再次出现尾市跳水，表明市场信心已异常脆弱，场内资金出逃欲望强烈，而场外资金依然谨慎观望。具体到大盘下跌的原因，外部因素是外围股市的不稳定和对金融海啸第二波依稀来袭的忧虑，而更重要的内部因素可能是市场对政策面和资金面想象空间已不大，而来自基本面、上市公司业绩恶化和限售股的压力越来越大。
我们认为，大盘后市依然存在着很大不确定性。一方面，“两会”在即，管理层在这段敏感期内对股市稳定的期望不言而喻，而市场对于“两会”政策利好的期待和维稳的预期，将使得大盘区域震荡可能性较大；另一方面，我们认为对政策面和资金面都不宜过于乐观，从市场对产业振兴规划的审美疲劳来看，政策面对股市的提振作用将日趋有限，而未来的流动性也面临着多重压力。因此，基本面能否好转将制约着股市的后续发展。（成 之 整理）
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