| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年02月27日 05:41 |
作者： |
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主持人：吕锦明嘉宾：香港新鸿基策略分析师彭伟新、富昌证券董事蔺常念、资深投资银行家温天纳
近来，有关港股上市公司欲进行私有化的消息此起彼伏———继电讯盈科（00008.HK）宣布将于香港高等法院展开私有化聆讯后，在最近两周里，先后又传出了南太电子(02633.HK)、华润微电子(00597.HK)和鳄鱼恤(00122.HK)大股东提出私有化的消息。就在昨日，邵氏兄弟（00080.HK）宣布将在今日召开股东特别大会，就大股东邵逸夫提出的私有化建议进行表决。
港股市场上流行这样一句话：私有化交易频现之时，便是大市接近见底之日。市场人士对此的解读是：由于股市持续低迷，一些上市公司的股票价格极低，至少在大股东们看来是价值低估了，才肯出手去私有化。因此，私有化的规模，就成为了港股是否见底的一个风向标。
那么，当前港股的情况是否真的如此呢？当今市场瞬息万变，这句谚语是否还能应验呢？投资者又该如何研判呢？我们请香港新鸿基策略分析师彭伟新、富昌证券董事蔺常念和资深投资银行家温天纳等就此发表各自的看法。
股市谚语是否应验？
主持人：在目前港股牛皮震荡的背景下，港股市场一向流传的“私有化频现之时，便是股市见底之日”的说法是否还能应验呢？
蔺常念：我认为港股市场的确有这个规律。因为股市大跌之后，很多公司股价相对其资产而言出现很大的折让，所以才会引发大股东想要全面私有化的想法。
温天纳：上市公司开始大手笔收购股份，市场上的并购活动活跃，一般都可视作为股市即将见底之先兆。因为这说明，无论上市公司及投资者都开始认为股价已出现投资价值，这有利于投资气氛的改善。
彭伟新：我觉得私有化个案的出现多寡，与港股大市是否见底并没有必然的联系。市场上之所以有这个谚语流行，只是因为早前曾出现过私有化交易频繁出现，股市也恰恰出现反弹走势的巧合罢了。
如何看待私有化个案大增？
主持人：近期的多个私有化个案（电讯盈科、南太电子等）有什么看点？这些事件对港股投资者有怎样的启示作用？
温天纳：目前来看，由于不少低价股股价较其资产净值出现大折让，大股东趁机提出私有化亦不足为奇，市场也确实随之出现了“私有化寻宝”概念。由于此类股份的短线回报可观，市场憧憬有其它股价低迷的低价股被提出私有化。不过笔者认为，大部分公司的私有化消息是传闻居多，不排除有资金是在借私有化消息进行炒作。
彭伟新：港股当前市况低迷，在大市缺乏方向指引的情况下，投资者寻宝私有化概念是可以理解的。但是投资者应甄别有关私有化消息的真假，以及对股价的实质影响，例如：电盈虽然是实质性的私有化进程，但对其股价实际上并没有太大的提振。
研判见底要看哪些因素？
主持人：从近期走势看，港股是否快要见底？投资者要判断港股大市是否见底，还可以从哪些方面去做研判？
彭伟新：我认为判断大市是否见底，不能简单只看私有化个案的增多，还应当关注外围市场的因素，尤其是美股和美国经济的走势，以及欧洲金融事件的最新动向，毕竟，港股还是一个国际化的市场。
蔺常念：其实港股的底应当是去年创出的10676点。短期内私有化个案的增加，表明大市应当是短期见底了，恒指将在12000点获得有力的支撑。投资者要看市场是否真的见底，还可关注大市的成交量、衍生品市场的活跃度等，但目前从技术指标去判断可能与实际情况不符。
温天纳：我也认为，港股要寻底，从技术工具分析似乎已全部失效。所以，投资者要看股市盛衰，则应由经济前景入手。香港财政司司长日前表示，香港经济在去年第四季可能已经步入负增长了，所以市场在短时间内缺乏大升的根本条件。特别是香港股市已经开始进入企业的业绩期，坏消息将主导市场。到目前为止，笔者粗略统计出，不少于117家香港上市企业已经发出了盈利警告，因此笔者预期港股在未来两个月仍然将处于调整期。
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