| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年02月26日 04:26 |
作者： |
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板块轮动行情将日趋模糊
长江证券研究所：对于后市，我们依然保持谨慎。从推动近期股市上升的两大因素来看，政策面上，产业振兴规划相继出台，留给市场对于政策面的想象空间已不大；资金面上，虽然1月份1.62万亿元的信贷资金让市场瞠目结舌，但很明显这种投放量是不可持续的。央行开始在公开市场实施净回笼操作，显示了对流动性的警惕，而解禁限售股始终是悬在股市上的一把利剑，3月份3000亿的解禁规模比2月份环比增长近一倍。因此，我们认为不宜对市场未来的流动性过于乐观。
短期来看，大盘在2200点一线大幅震荡，5日均线则形成一定压力，后期很可能继续延续弱势整理格局。操作策略上，我们认为，前一时期以产业振兴规划为标志的板块轮动行情将日趋模糊，市场热点将比较凌乱，建议投资者多看少动，以控制风险为上。
N型第一波上涨还未走完
国泰君安证券研究所：我们认为近日市场调整的主要原因一是受美股拖累，二是自身调整的需要。A股在气氛狂热时，从来是不理会美股走势的，美股的每一次大跌导致的A股跳空低开都是买入良机，但在市场投资者趋于理性时，在看空者和看多者都大有人在时，美股往往能够较大影响到A股市场，而现在正是这样一个时刻。从美国来看，经济领先指标已有所好转，近期市场的大跌主要是由于银行国有化的预期，而一旦该预期出现逆转，美股随时可能大幅反弹。而A股投资者角度来看，推动前期行情的主力是散户，追涨的散户一般不会拿着涨得慢的银行、石化等大市值股票，这些股票的大幅下挫很可能是机构所为，而散户拿得最多的概念主题类股的大幅调整还未看到。做为当前市场主力的散户资金尚在场内，使得我们对行情的继续仍旧乐观。二月份信贷数据预期增长20％使得短期流动性压力还不大，因此，我们认为“N”型第一波上涨还未走完。
经济状况决定行业轮动
兴业证券研发中心：我们认为，雾里看花的普涨局面已经结束，经济状况将决定行业轮动。首先，基本面数据将决定行业分化，如上市公司订单、开工率、价格反弹的持续性等。直接受益政府投资的建筑建材、工程机械、电信、电力设备等行业的景气度将延续。但是，经过前期大幅上涨之后，重势更须重质，需要自下而上寻找相关行业的投资标的。其次，经济趋势好转，有利于“调结构”为导向的产业升级和并购重组机会。我们继续关注各产业规划引发的产业竞争格局的改变。第三，对于金融、化工等涨幅小、相对估值低、趋势有分歧的行业，伴随经济数据好转，市场对其业绩预期将改善，从而有补涨的机会。建议关注相关行业中的中盘股。第四，政策驱动的经济反弹背景下，主题投资将此起彼伏。特别是“两会”在即，农业、医药、区域经济、创业板可能再度活跃。
关注国资整合主题投资
宏源证券研究所：24日国资委发布《企业国有产权无偿划转工作指引》，A股市场的国资整合主题投资题材或迎来较好的时机。进入2008年，国有企业调整重组步伐开始加快，中央企业户数已从151 家调整到142家。在2009年“全国国有资产监督管理工作会议”上，李荣融再次提出，要进一步加大企业重组调整力度，支持、鼓励与中央企业的联合重组、跨区域的联合重组。按照国资委对中央企业的调整和重组思路，到2010年，中央企业要减少至80 到100家，其中30到50家为具有国际竞争力的大公司大企业集团，主要集中在资源、能源、冶金、汽车、重大装备、商贸等对国民经济和国家安全具有重要战略意义的业务板块。
《指引》的出台有利于促进国有资产有序流动，推动中央企业调整重组。央企重组、上海本地股等大规模的资产注入，也表明产业资本对市场低估值比较认同，资产注入换股权是比较符合产业资本的方案。
（成 之 整理）
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