| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年02月23日 03:27 |
作者： |
|
| |
2008年以来，虽然市场动荡起伏，但信诚基金投资团队秉承积极稳健的一贯作风，旗下开放式基金业绩的整体排名位居同行前列。对宏观经济走向的准确把握以及相对灵活的资产配置成就了信诚基金2008年的优良业绩。
黄小坚：投资需要系统化
证券时报记者 张 哲
与信诚基金副首席投资官兼股票投资总监黄小坚的采访约在他陆家嘴中保大厦的办公室。窗外细雨靡靡，上海的早春正在遭遇一场“倒春寒”，而A股市场，也面临一场没有硝烟的多空对决。
不爱“黑马”爱“白马”
说到黄小坚，圈内人对他的评价是能化腐朽为神奇，当年接管华宝多策略基金时，该基金业绩表现平淡，一年多时间华宝多策略基金就跻身于优秀基金行列，加入信诚基金前，信诚基金业绩也相对平淡，但短短的一年多时间，信诚基金就跻身行业前列，信诚基金掌管的股票基金全部晋级五星级基金，3500点左右成立的新基金信诚蓝筹基金至今为止收益率超过20%。在之前黄小坚掌管过的银华优势及银华-道琼斯88都表现相当出色，深得投资者的拥戴。
投资理念上，黄小坚偏爱“白马”，注重扎扎实实从基本面研究着手，精选个股。这与他长期从事研究工作有关，在担任基金经理以前，黄小坚在申万研究所从事了2年的石油化工行业研究，此后又在银华基金担任行业和策略研究工作。研究一家公司，黄小坚喜欢系统地把这个公司“剖析”通透，通过横向、纵向把这个公司跟行业竞争对手、上下游企业等做全方位的对比，来评判它是否具备核心竞争力。“核心竞争力可能来自于资源垄断等先天优势，也可能来自优秀的管理、创新能力或品牌等。只要具备了核心竞争力，那么随着时间的推移，企业总能在竞争中获得竞争优势，在行业中获得更强的地位、更大的市场份额、更广的品牌影响及更高的利润。”
黄小坚的“系统化”风格还体现在他对投研团队的成功改造上。2007年底，黄小坚担任信诚基金股票投资总监，主管公司股票投资和研究，他发现除了投研团队普遍从业时间较短，基金经理任职都不到1年，研究员也较少不到10个外，更大的问题是主导思想，当时公司的投资研究体系中，主要是基金经理主导，研究比较零乱，研究员的工作基本以找黑马为主，东一榔头西一棒子的调研，花费了大量的精力，但结果往往事倍功半，基金投资也缺乏主线。
针对这种情况，黄小坚开始大刀阔斧地改造团队，把从前由投资驱动研究转变成由研究驱动投资。这首先要提升公司研究水平，为此，黄小坚对研究体系也作了重大改革，改变了研究员以找黑马为主的零散的研究体系，把行业研究放在核心地位，通过行业研究，使公司的研究系统化和高效率化。同时，从公司层面出发，在资源有限的客观条件下，合理协调行业研究员配置，根据阶段性的行业预测，灵活配置研究力量。
黄小坚对团队“三管齐下”改造，效果立竿见影。根据银河证券基金研究中心统计结果显示：2007年信诚基金在52家基金管理公司中的规模排名为第40位，到2008年上半年，信诚的投资业绩迅速跃居第5位。日前，信诚四季红被银河证券基金研究中心评为一年期、两年期五星，信诚精萃成长被评为一年期五星基金。公司担任投资顾问的保诚中国龙基金的投资业绩在同类基金中也名列第二。
避免过早下定论
对于2009年，黄小坚认为，海外金融动荡、国内经济是否能够出现拐点等诸多不确定性让2009年证券市场更复杂。国内市场短期内的好转能否持续，取决于未来经济政策导向以及产生的效果，这些都有待进一步观察，不能过早下定论。总体而言，相对于2008年把控制风险放在首位，他认为2009年更强调收益与风险的平衡。
从2000年进入申万研究所以来，9年多的牛熊市历练，让黄小坚悟出了自己的投资“真经”。他认为，证券市场的复杂多变，让投资注定是一个不断调整、修正你的判断的过程。“最佳的投资状态，就是在保持价值投资的原则上，也保持适度的灵活性，在风险和收益之间不断调整平衡点，收放自如。应该避免过早地对一个事物下定论，比如去年大多数人对今年一季度市场的错误研判。”
在黄小坚看来，投资需要勤奋、敏锐、冷静，而最令他着迷的地方，就在于投资本身充满了太多的矛盾：既要做到心淡如水，又不能缺少激情；既要花大量时间海量阅读，理性思考，又不能与世隔绝。采访即将结束的时候，笔者环顾黄小坚的办公室，发现他的办公桌上除了两台电脑以外别无其它，而文件、报纸等则分门别类地归放一旁，一切都井井有条。正如他一贯的行事风格，有条不紊。
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
