| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年02月23日 03:27 |
作者： |
林羿 |
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美国普信集团公司（T.RowePrice）副总裁林羿
2008年9月，由雷曼兄弟破产，房地美、房利美被美国政府接管及全球最大保险公司友邦不得不接受美国政府巨额救援才得以起死回生等一系列事件所引发的金融海啸对美国共同基金的投资者产生了很大的冲击。特别是2008年9月和10月两个月份，美国共同基金业遭受了其历史上最惨重的净赎回量。但是从2008年11月份开始，基金的赎回额度和速度都有明显的减缓。到2008年12月份，美国基金业又呈现了净申购的局面。
2008年美国基金业仍净申购
纵观整个2008年，在金融海啸爆发之前的8个月中，美国基金业所呈现的是月度净赎回与净申购此起彼伏的现象。但总体来讲，在这段时间里，每月的净赎回或净申购仅徘徊于3% 和 —5%这个范围内。而且，大部分的美国基金投资者在这8个月中主要是将其投资于股票类基金的投资转入固定收入类的基金，总共将970亿美元投资于债券基金，而从股票类基金赎回了740亿美元。
就整个2008年全球的年度基金申购和赎回情况来看，美国基金业仍享有了净申购4,200亿美元的骄人纪录。这与同样遭受了金融海啸冲击的欧洲形成了鲜明的对照，欧洲的共同基金业各类资产总额在2008年遭受了5,000亿美元的净赎回！亚洲基金市场也享有了800亿美元的净申购，其中，中国基金业的净申购量最大，为360亿美元，虽然绝大部分的净申购资金投资于货币市场基金。
月度净赎回最高纪录：10.2%
2008年的下半年里，只有在金融海啸爆发的9月份，美国共同基金的全部资产类都出现了净赎回的现象。仅这个月，股票类基金的净赎回为561亿美元，混合类基金的净赎回为65亿美元，而债券类基金的净赎回则为八亿九千八百万美元。就连最为保险的货币市场基金，不管是缴税型还是免税型的，也遭受了875亿美元的巨额赎回。到2008年10月份，虽然净赎回总量的趋势进一步恶化，但货币市场基金却出现了净申购的逆转。股票类基金和混合类基金分别遭受了20.6%和14.9%的净赎回，使整个10月份的基金净赎回达到了10.2 %，创造了美国基金史月度净赎回的最高纪录。
9月份和10月份的净赎回量证明是美国整个基金历史上单个月份中净赎回额度最高的两个月。从11月份开始，净赎回就锐减到394亿美元；而到了2008年12月，情况进一步好转———净赎回的数额降到了290亿美元。还应该指出的是，除了9月份货币市场基金遭受了875亿美元的净赎回以外，10、11和12月三个月份里，美国的货币市场基金都分别享受了不同程度的净申购，其中以10月份的净申购数额最大，达到1,421亿美元。这进一步表明，即便是金融海啸全面爆发之后，美国的基金投资者并没有完全从基金投资中撤出，而是有选择的将更多的资产投资于更为保险的资产类基金中。
美基金业未受灾难性损害
此外，虽然美国股票类基金在2008年10月份遭受了高达723亿美元的净赎回，是美国基金史上单个月份中从股票类基金中净赎回的最高数额，但这一赎回量仅占当时美国证券市场中股票类资产的2.17%；而在1987年爆发的黑色星期五的股市崩盘的一个月中，股票类基金的净赎回则占了当时整个股票类资产的3%。因此，从历史分析的角度来看，2008年10月份金融海啸全面爆发后股票类基金的净赎回所占股票类全部资产的比例还没有达到1987年股市崩盘后的程度。此外，从金融海啸爆发之后到11月底为止，美国基金投资者的基金净赎回仅占当时全部共同基金资产的3.3%；而在2000年3月科技股泡沫破碎导致纳斯达克暴跌80%、道琼斯下降了30%之后的3个月里，美国基金投资者的基金净赎回达到了当时共同基金全部资产的4.3%。因此，这些数据表明，2008年金融海啸爆发所造成的基金赎回浪潮到2008年年底为止并没有对美国基金业造成灾难性的损害，更没有对美国的金融市场和资本市场造成严重的破坏。
进入2009年之后，一月份的前三个星期，美国的共同基金出现了1,835亿美元的净申购，而在第四个星期又出现了115亿的净赎回。
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