| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年02月18日 04:21 |
作者： |
|
| |
开创国际(600097)
评级：买入
评级机构：国金证券
公司2008年被上海远洋渔业有限公司借壳，目前主要从事远洋捕捞业务———东南太平洋智利外海的竹荚鱼捕捞及中西太平洋的金枪鱼捕捞，公司是上海远洋旗下最具核心竞争力的远洋捕捞业务平台。鉴于全球渔业资源稀缺性与日俱增，各大渔业组织正在收紧渔船捕捞许可证的发放程序，较高的进入壁垒是我们长期看好竹荚鱼与金枪鱼远洋捕捞业务的理由之一。理由之二公司在船只数量、规格、吨位、加工能力等方面遥遥领先于国内同行，之三是相对美日等国际同业竞争对手的成本优势。
公司拥有 5 艘竹荚鱼拖网船和6 艘金枪鱼围网船，且均获得了所在区域的捕捞许可证。竹荚鱼年产量约10万吨，销售收入5亿元左右，金枪鱼产量约3万吨，年销售收入约2亿元左右；由于受燃油、折旧等因素影响，不同年份下毛利率有所波动。2007年公司竹荚鱼综合销售毛利率为52.63%，金枪鱼毛利率为22.31%，预计未来毛利率仍维持较高水平。
公司成长性主要取决于购买船只的进度。预计2008－2010年每股收益分别为0.800、0.795、0.992元，目标价18.39－19.48元，首次给予买入建议。同时提醒关注资金紧张、成长性不足及产品价格波动的风险。
武汉中百(000759)
评级：买入
评级机构：广发证券
下滑过程中，公司同店增长受到压制，预计今年同店保持在3%-5%。公司保增长主要措施有：1、所有的卖场店长采取招标上岗制，超额完成部分可以对店面的管理层进行分成；2、公司跟进降价，并将通过改进采购的模式来提高毛利率；3、加强物流体系的建设，2009年计划在武汉建设生配物流配送中心，在恩施和咸宁建设分物流配送中心，目前这些配送中心均已经签订了协议，预计资本性支出大概在1.2亿左右。此外，公司未来几年可以在湖北再开30-40家大卖场，2009年计划开15家仓储（已经有9家签订了意向），60家便民店。2008年仓储开了18家，新增面积7-8万平米。从盈利来看，大卖场最差的3年可以盈利，最好的门店比如孝感当年销售1个多亿，盈利400-500万。这个主要与选址有关系，因此未来在三线城市拓展会选在中心商业区。
预计公司2008-2010年每股收益为0.31、0.36和0.45元，维持买入评级。
国电南瑞(600406)
评级：推荐
评级机构：爱建证券
公司2008年实现营业收入11.07亿元，同比增长2.38%，完成年度预算的86.76%；净利润1.25 亿元，同比下降11.99%，完成年度预算的78.48%，每股收益0.49元。
公司业绩增幅低点可能过去，理由如下：一是2008年实际签订合同19亿超出计划，2009年计划签订合同22亿元，订单饱满，营收增长有保证；二是电网建设景气周期延长为二次设备的龙头公司提供了良好的发展空间；三是产品构成有利于分散由于变电站综自产品竞争激烈带来的负面影响；四是自然灾害、奥运、福利费计提方式变化等因素不产生长远影响。此外，人事变更对资产整合影响正面。
预计公司2009、2010年每股收益分别为0.71、0.97元，今年业绩可能呈现前低后高态势，但短期内资产注入并非大概率事件。短期存在估值压力，但随着业绩的逐步释放，首次给予推荐评级。
唐钢股份(000709)
评级：买入
评级机构：渤海证券
公司产品覆盖长材和板材，其中螺纹、线材比例约占三分之一强。针对高价原料库存的压力，公司从去年 8月份开始，一方面压缩原料采购的资金，停止硅锰合金、生铁和废钢的外采，控制焦炭、焦煤等原燃物料进货量，另一方面根据生产以及经营的需要有效的的调控采购节奏，将以往17天左右的库存量采购标准调低为10天左右。通过上述措施，公司有效减缓了高价原料库存压力，保证四季度经营业绩不亏损的难得局面。
当前股价高于换股价，预计现金选择权的行使可能性很小，方案通过概率增加。鉴于公司整合可能性逐步增强，给予2.6倍PB，上调目标价至8.87元，维持买入评级。（罗 力 整理）
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
