| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年02月04日 04:01 |
作者： |
程满清 |
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证券时报记者 程满清
本报讯 经历连续数日回调的债市，并未一如从前重拾升势，反而在基金日益沉重的抛压之下，创下更大跌幅。昨日收盘时，上证国债指数大跌0.4%，创下自三年以来的最大单日跌幅。与此同时，银行间债券市场也上演大幅跳水之势，多只政策性金融债收益率飙升幅度达30个基点。
“这与基金最近的调仓行为关系密切。”第一创业固定收益部研究员王皓宇向记者表示，尤其是昨日的大跌，直接来自于基金集体的沉重抛压举动，且力度要比春节前显得更大，一些商业银行也在抛售。据分析，此前基金普遍认为资金面充裕的商业银行，会在年初各方贷款投资计划落实后，将大量积压的资金重新投向债市，从而给债市带来强烈的买盘力量。“但长假结束后，新增贷款创新高的数据以及A股市场反弹，却持续给债市带来利空。”面对这一形势，商业银行不得不大都采取观望态度，而且一部分银行也主动抛售债券，从而引发了基金更重的抛盘。
公开数据显示，基金对于债券的主动抛售行为从去年四季度已经开始，不少偏债和偏股基金在四季度期间的债券仓位降幅超过10个百分点，不少基金经理在四季报中还明确表示，计划一季度降低持债比例，并加大对股票资产的配置。来自中国债券信息网的数据进一步显示，今年1月份基金的债券托管量环比下降近900亿元，是债券牛市行情以来的首度下降，并成为债市在1月份持续调整的最大空头力量。
受到昨日债市大跌的影响，债券型基金净值也纷纷折损，长城增利、华安收益、南方多利等基金的净值下跌幅度分别在0.2%到0.4%不等。对于未来债券市场的走势，王皓宇认为整体上的机会较小。一方面，在4万亿财政投资计划布局之下，2009年的债券新增供给量将非常之大，对资金面的需求也相应较大；另一方面，宏观经济已经出现回暖态势，银行资金投向企业贷款的意愿增强，将对债市的资金需求量形成不利影响。“如果说今年债市存在的机会，可能来自于市场对宏观经济预期过度乐观带来的波段性机会，另外高等级信用债也仍然值得关注。”
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