| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年01月10日 02:49 |
作者： |
安果 |
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旧历牛年还没有到来，但牛股已经早早展现风采。最近，“中小板ST第一股”ST张铜连飙11个涨停，去年11月20日收盘2.1元、今年1月8日最高价3.78元，12个交易日累计最大涨幅高达80%多。ST张铜之所以吸引众多机构和游资，因为对其重组的救世主，乃是国内最大的民营钢铁企业江苏沙钢集团。去年12月20日，ST张铜公告，拟通过定向增发收购沙钢集团所持的淮钢特钢股权。看来，博傻者并不傻，凤凰涅槃是证券市场最暴利的来源。
人们乐衷于博傻，根源就在于证券市场目前很难依靠分红来对投资者构成吸引。分红是任何证券市场上市公司经营管理过程中一项正常的政策行为，优秀的公司依靠分红来给投资者回报，从而实现证券市场的资源配置功能。但即便在去年国内证券市场下跌70%之后，能够依靠分红来吸引投资者的上市公司依然寥寥无几。上市公司不赚钱不分红还情有可原，但许多业绩很好的上市公司也甘愿做“铁公鸡”，这又是为什么呢？如果上市公司的分红方案对投资者构成吸引力，我想，恐怕就不会有那么多限售股的持有者不管价格高低，一解禁就匆匆兑现。
既然投资优秀公司的分红不能构成吸引力，众多机构与游资，连同普通投资者，自然就对ST公司的重组充满了期待和好感。在这些看起来似乎是博傻的行为里，我们应该能够体会到这些投资者的无奈和精明。现在证券市场是谁的牛市？是限售股持有者的牛市。不管证券市场在什么位置，无论是6000点还是2000点，由于成本低廉，上市公司多数又不分红，大把大把地兑现，成为了这些股权投资者的乐事。把兑现的资金再去投资未上市的公司，等待上市之后再次兑现，证券市场对于限售股的持有者来说，才真正是风险低、收益高的“黄金牛”。而博傻ST公司，其实就是投资者也选择了做股权投资，而非分红投资。
博傻为啥不傻还有一个原因，那就是博傻者并不认同目前市场其他非ST公司的投资价值。我们来看看国外机构投资者对国内上市公司的态度：继去年12月31日瑞银清空33.78亿股中行H股之后，1月7日，美国银行又向市场出售了56.2亿股建行H股股份，从而使得该行在建设银行(601939)的持股比例从19.13%降至16.6%。尽管抛售是发生在香港市场，但对国内市场的A股也会构成消极影响。用全流通的眼光来看，用世界上成熟股市的标准来看，要想提高国内市场的投资价值，提高分红率我们还有很远的路要走。
博傻不傻，但博傻者要知道，重组不过也是一次短暂的类似限售股东的“股权投资”，重组前是“大小非”，而一旦重组后，甚至是重组消息发布后，就要变成“流通股”，让别人接手。博傻也不过是一场“大戏”，千万不要当真。靠策划“重组大戏”谋得收益正是一些博傻者的游戏规则。看来，博傻者非但不傻，而且是“茶壶里煮饺子”，有数得很呢。
作为普通投资者，要参与博傻，请先看看有没有“茶壶”，有没有数。否则，博傻则可能真成了傻子。这种事故，看看退市的众多ST公司，就知道什么叫前车之鉴了。
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