| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年01月10日 02:49 |
作者： |
李茧 |
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凯恩斯在总结投资成功的秘诀时说：最高明的投资乃是先发制人，智夺群众，把坏东西尽早让给别人。不要以经济来预测股市，但可以以股市来预测经济，因为股市往往比经济先着陆3-6个月。
从去年11月份的经济数据来看，9-11月工业企业盈利大幅度下降，同比回落了31.8%，煤炭、电力、化纤、有色和钢铁等行业利润在去年9-11月出现了较大的负增长。随着经济转型，制造业的利润将会越来越低，或者在一个较低的水平上运转，但这是否说明我们就不能投资了吗？恰恰相反，坏消息蜂拥而出的时候，机会也正在显示出来。
中国经济的支柱则是以制造业为主，中国制造业遭受的冲击如同在奔跑中受伤的巨兽，根据自身的体质、受伤程度来看，并不能一概论之。经过30年的发展，很多大中型的制造业企业已经知道如何在困境中生存，公司的管理机制和产品地位一直较高，而且在金融危机进入下半场的时候，有的公司仍然保有很高的现金存量和现金流量。更值得大家思考的是，在汰弱留强的大背景下，弱势的制造业和低端的制造业就此被清除掉，为高端强势的企业留下了广阔的空间。以美国为例，金融危机和信用风险使得美国消费市场萎缩了20%，这让40%的中国内地制造厂商被迫出局，也就是说，过去65000家工厂服务美国的1000个零售商，而现在45000家服务美国800个零售商，那么，中国这剩余的4万多间厂商，如果还能够有盈利和余力的话，获得的订单将远远多于过去67000家竞争的时代。美国经济危机正在向实体经济扩散，但其必需消费品更需要从中国进口，这个局面可能今年下半年就能看到。当前我们对大多数制造业行业的龙头已经可以开始跟踪观察了，也许当前价位介入有点吃眼前亏的意思，但谁也不敢保证会买到最后一跌。同样，逆周期板块中的服务业可能也会出现一定机会，比如旅游和物流服务。
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