| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年01月10日 02:49 |
作者： |
文雨 |
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如何理解ST股的估值
问：一般来说，ST类股票的估值不会受市盈率的影响，其股东结构、负债结构及剩余资产状况，成为其估值的衡量尺度。那么，如何正确理解其估值？
答：由于ST类公司是否能够重组成功存在很大的不确定，职业炒家往往要把资金分散到很多股票来分散风险。但如果只选择1至2家ST股票投资，需要有衡量尺度。一般来说，一家绝对控股的大股东加上大规模的个人投资者股东，这样的股本结构最容易重组。因为重组方更容易实现与原股东的沟通，而流通股股东全部是个人账户，说明公司股票要么是纯散户持有，要么是有私募力量借助散户账户藏匿其中，这样的股票更容易出现股价上涨，从而实现盈利。
除股本结构之外，债务结构也很重要。一般来讲，如果一家公司所欠银行借款为一家银行或者两家银行，那么公司的债务重组过程也会相对简单。如果是欠10家以上银行的贷款，要达成令大家能能接受的债务重组计划，并不是一个简单的事情，而这个环节却是ST股票重组时最为重要的。
此外，剩余资产的状况也很重要。一般来说，资产主要以土地、厂房等为主的公司比较利于重组，如果是飞机、机场起落权等资产，重组难度就很大，因为这些资产只有少数公司才能接收。如果没有政府部门的出面，接收这些资产的成交价格会非常低，而这通常是重组方最不愿意见到的。
上影线的技术含义
问：上影线的形成，是由于个股（大盘）当日最高价未与开盘价或者收盘价相同造成。一般而言，无论是大盘还是个股，每个交易日形成的K线大多有影线，其中绝大多数对分析后市的意义不大，但一些极端现象需要注意。那么，具体分几种情况呢？
答：一种情况是不存在上影线，此时K线必是光头阳线或者光头阴线。如果当天开盘价就是最高价，这意味着市场存在强大的做空力量，市场继续下探走低的概率极大。光头阳线则是当日最高价与收盘价相同，意味着后市还有持续做多的动能，值得继续看好；另一种现象就是一条线形态，这种情况往往是全天涨停或跌停，意味今后会持续上涨或下跌。
一般情况而言，市场值得关注的是长上影线。上影线是预示大盘或者个股股价趋势即将出现向下扭转的K线，最为经典的就是当市场或者股价已经经历较大上涨之后，股指（股价）高开后大幅下跌，收出一根长上影线的阴线。这种情况表明当前市场将随时可能出现趋势的扭转，进入下降通道。当然，市场也可以出现长上影线的十字星，其功能和作用也是一样的。上影线明显长于下影线，说明后市进一步选择下跌的概率加大。
需要指出的是，在使用这种技术上的预示功能对后市分析有两大前提：一是市场本身已经有一定的涨幅（或者是大牛市中的疯狂，或者是在熊市中的反弹），这样才会积累下跌能量；二是要注意具体情况具体分析，不能过于牵强。有时出现长上影线，市场并没有马上下跌。作为一种风险提示功能，在多次出现该信号后，市场最终会选择下跌。
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