| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2008年12月11日 02:20 |
作者： |
罗力 |
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海陆重工(002255)
评级：持有
评级机构：广发证券
余热锅炉作为简便实用降低能耗的节能装置是工业节能的首选，随着节能减排政策的落实，未来的潜在需求巨大。公司主要产品为干熄焦、氧气转炉、有色冶金余热锅炉，未来市场空间巨大，但产品的销售受制于下游行业客户的项目 进行情况，目前钢铁、有色行业进入调整期延缓了一定的节能技改需求。公司积极开拓大型压力容器作为新的赢利增长点，并培育核电承压设备制造业务，已取得良好的业绩。出口增长迅速，产品20%销往国外，预计2009年将达到 30%。公司还积极研发新技术，其中烧结余热锅炉有望成为新的主要产品。目前公司在手订单估计为15亿元，生产已排到2009年下半年。
预计公司2008-2010年每股收益分别为0.599、0.836、0.957元，三年复合增长率为23%。节能政策的落实及未来钢材成本下降导致毛利率的上升可能大幅提高盈利能力，使业绩超出预期。目前合理估值区间为13.39-14.72元，给予持有 评级，建议等待价格回落机会，或其下游行业盈利情况平稳后逢低买入。
南京医药(600713)
评级：买入
评级机构：光大证券
公司公告决定放弃非公开发行股票的方案。受到资本市场巨大的变化，原来12.61元/股的发行方案显然难以完成。随着利率大幅下降，公司2009年财务费用压力减轻，预计将减少1000多万元，增厚业绩0.03元，未来或有扩张计划依然 值得继续关注。
上调公司2008-2009年盈利预测至0.33、0.42元。以2009年业绩25倍市盈率估值，公司12个月目标价为8.25元。公司从传统国有商业企业向现代化药品分销企业的转型之路才刚刚开始，积极的整合与变革将会给投资者带来巨大投资机 会，维持买入评级。
皖通高速(600012)
评级：增持
评级机构：东方证券
公司1-9月份实现营业总收入12.73 亿，同比增长2.3%，所得税税率的降低和6000万税费的返还款才使得净利保持2.5%的同比增长。公司月度数据出现加速下滑的趋势，主要路产合宁高速10月通行费收入同比下降17.25%，高界高速、 宣广高速、连霍高速和宁淮高速10月份通行费收入同比增长分别为-3.68%、4.65%、-1.91%和18.26%，整体上通行费的增速要小于车流的增速。
公司出资现金7,000万元、占70%股份与宣城交建合资建设南京-宣城-杭州高速公路安徽段，全部项目预计70亿左右，公司将要投入50亿左右，其中50%以自有资金，50%将通过借贷。此外，近年投资还包括宁合高速大蜀山至陇西立交段 四扩八工程11.71亿，高界扩建9.7亿，高科技产业园0.84亿，出于资金压力公司将发行不超过18亿的分离交易可转债。
目前公司负面消息较多，合宁和高界的影响将持续到2009年底，而沿江高速贯和高铁的影响还会继续释放，宁宣杭的投资将加大资金压力。预计公司2008-2009年每股收益分别为0.41、0.40元，目前估值较低，维持增持评级。
海通证券(600837)
评级：中性
评级机构：国泰君安
11月份，公司完成股票基金权证交易额2097亿元，同比下降25.2%，但环比增长52.4%，当月约实现佣金收入2.62亿元，同比下降14.3%。股票基金权证市场份额3.86%，较上月下降0.11个百分点。1-11月，公司实现股票基金权证交易额 2.8万亿元，同比下降34.2%，低于行业39%的降幅，市场份额4.38%，较2007年增加0.29个百分点。
11月份公司在股票公开发行及企业债券发行上仍然颗粒无收。1-11月，公司共完成7单股票公开发行、发行额31亿元，同比下降71.1%，市场份额1.84%。1-11月份，公司仅完成1只企业债券的主承销项目，发行额6亿元，同比下降 71.4%，排名仅居第31位。
如按目前交易水平测算，2008年公司每股收益将提升至0.39元。经过大幅下跌后PB估值2.1倍接近1.5-2倍的安全边际，也较其他券商股有估值优势，但考虑12月仍将有22.3亿股限售股解禁，维持中性评级，调低目标价至9元。
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