| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2008年11月27日 04:52 |
作者： |
车勇 |
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受全球金融危机的影响，全球期市股市跌跌不休。尽管目前美国以及欧盟对金融市场的救助依旧，但金融危机已向实体方面蔓延。目前国际市场部分知名大企业面临效益下滑，资金链紧张问题，距离破产仅一步之遥。国内方面尽管还没有报道大企业的经营出现危机，但是中小企业宣布破产数目不小。从目前市场现状来看，在经济下滑的过程中，商品市场不具备走出大反弹行情的条件。
从国内来看，市场救助力度较大，政府增加投资，来应对金融危机的影响。货币政策方面也由紧缩到宽松大幅转变。中国人民银行11月26日决定，从2008年11月27日起，下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。
尽管商品市场从大的趋势看难有持续的大幅反弹，但是在经过大幅回落后，利好的政策出台还是会刺激市场走出反弹行情，所以投资者应该抓好政策发布时机果断参与反弹。不过，由于大环境不好，对反弹高度不要期望过大。
另外，还要从商品的自身基本面来进行分析。在过去的2年间，由于原油价格大幅上涨， 导致全球各国开始加大生产生物柴油，令全球植物油供求关系过度紧张，价格一飞升天。目前国际油价已从历史高点147美元/桶，暴跌到目前50美元左右，生产生物柴油变得基本无利可图，势必会导致植物油需求下降。作为植物油之一的棕榈油，由于其生产周期的限制，不可能向大豆等油料作为很快就能通过下一年度播种面积的调整来改变其产量。而棕榈树种植后在几年后逐渐进入收获期，而且会持续一二十年，那么增加的这部分产量如果不能得到消化势必会引发植物油过剩。这将会是制约油料价格上涨的关键。
大豆市场则还要关注目前全球产量，由于南美产量已占全球产量一半以上，随着南美大豆进入生产的关键时期，作物生长气候因素也会成为左右行情的关键因素，投资者要对此关注。
综合来看，国内刺激政策有望令行情走出反弹，但是鉴于国际和国内大环境不好，不利于行情大幅反弹，所以对反弹高度不要过分乐观，注意节奏的把握。（光大期货 车 勇）
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