| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2008年11月19日 04:32 |
作者： |
颜金成 |
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证券时报记者颜金成
随着融资难度的加大，为了获得资金，部分上市公司可谓伤透了脑筋。记者近期在采访中发现，一些公司在融资出现困难的情况下，开始将中短期借款投入到长期投资项目中去。
一家位于深圳的电力设备公司就属此类。
“项目是肯定要建设的，需要3年左右的建设周期。公司目前是用短期银行借款建设该项目，一年期、半年期借款都有。”这家公司原本计划配股融资，并将资金投入到上述项目中去，不过随着股票市场的深度调整，这家公司的股票价格目前已经跌破了配股价。公司负责人在接受证券时报记者采访时表示，不太可能修正配股价，因为再修正，就要低于净资产了。“公司正在等待批文，不过短期内没什么希望。”
这位负责人同时告诉记者，“等到配股产生的资金到位，就可以解决资金问题。”但让人担忧的是，这家公司的配股似乎遥遥无期。
不能获得长期资金，就寻求中短期资金来开发长期投资项目，香梨股份(600506)的教训可能值得借鉴。 香梨股份三季报里提到，由于定向增发未获成功，四万吨聚甲醛项目后续资金出现困难，若年终项目无法转让，可能导致公司四季度增加8000万元以上的亏损。而在投资四万吨聚甲醛项目之初，香梨股份就表示，如果增发未通过，将先以银行贷款补充。
北京工商大学会计学院教授杨有红表示，将中短期贷款用于长期的资产安排，可能有的公司会认为，这可以降低利率，但实际上，这样做会使得公司的财务风险上升。
WIND数据显示，2008年前三季度，进入统计的1603家上市公司的短期贷款总额为1.37万亿，同比增长幅度高达51%；此前有数据显示，截至2008年8月27日，在短期借款率较去年同期上升100%的168家上市公司中，有50%以上是用于前期项目资金支付或还债。
业内人士分析，通过种种手段，寻求以中短期资金运作长期投资，只是个别公司的行为，并非推动上市公司短期借款激增的主因。
广发证券武幼辉认为，上市公司短期借款激增的主要原因是上市公司现金流紧绷。随着市场需求的下降，原材料、产品等存货的增加，很多公司的现金流状况不容乐观，因而需要补充一些流动资金。“前三季度，短期借款激增，应付账款也急剧增加，部分上市公司面临的风险比较大。”
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