| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2008年10月20日 04:09 |
作者： |
杨波 |
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低风险基金或将一枝独秀
证券时报记者杨波
今年对投资者来讲，核心思想应该是规避经济周期调整风险，尽量获取稳定收益。
股市下跌幅度比年初投资者的预期要大得多，股市下跌的本质原因是经济周期的驱动。从资产配置的角度来讲，在经济周期不同的阶段，经济表现是完全不一样的。当经济景气从高点回落，一般来讲，股票比债券表现相对差；反之，当经济景气回升的时候，往往债券的收益率比股票收益率低得多。
国内的债券市场从2006年开始可以说已经经历两年左右的熊市，尤其在2007年，从年初到年底，债市收益率上升幅度比较大，约为120至150个BP。而股票市场则呈现出走牛的态势。这和这一轮经济的运行周期是吻合的。
今年以来，债券市场的表现可以分为三个阶段。
第一阶段是从年初至5月，这段时期的债券市场总体表现较平稳，收益率稳定在一个比较狭窄的区间。
第二阶段是6月至7月，这个阶段债券市场出现一定的调整。主要原因有二：一是，国际油价一路上升，最高点逼近150美元，导致市场对通胀的预期非常强；二是，6月央行上调1个点的准备金率，导致市场流动性突然收紧，因而债券价格应声下跌。而在7月中旬以后，债市收益率重回平稳态势。
第三阶段是8月份至今，在8月10日中国南车申购的资金解冻之后，债券市场迎来近几年罕见的井喷行情，在短短三周左右的时间里，大部分的主流债券品种收益率下降了50至70个基点。债市环境因此改变。
货币市场同样面临与债市发展相似的大好趋势。在银行间市场，企业短期融资券的发行给货币市场基金带来了很好的投资标的。现在货币市场基金收益大幅超过活期存款利率，也吸引了包括机构投资者在内的广大投资者的青睐。汇添富基金公司认为，在未来的一段时间，货币市场基金的运作仍能保持良好状态。
此外，由于目前国际经济环境仍有不确定因素存在，国内的投资环境也面临一定的变数，这种背景下，投资于固定收益类的基金对于有资产避险需求的投资者来说是非常不错的选择。
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