| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2008年07月17日 05:11 |
作者： |
肖玉航 |
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九鼎德盛肖玉航
目前A股弱市表现主要原因之一，是受制于产业资本直接冲击影响，由于其极低的持股成本，上市直接考验着相关品种的价格。从目前市场格局来看，在深沪证券市场交易性品种不直接受此冲击的板块主要体现在三无板块、封闭式基金板块和权证板块。
由于三无板块业绩较差，而权证板块的高风险性，建议投资者不妨对持续调整，并存在较大折价率的封闭式基金板块给以阶段性重点关注，该板块由于下述原因有可能成为交易性品种在弱市格局下的上佳阶段性品种。
折价率具吸引力
目前封闭式基金交易成本较A股为低。从目前深沪封基来看，进出较为便利，不存在交易性不足的情况。比如此次大盘的修复性反弹和调整，其多数品种体现出率先性的交易性机会。从目前深沪31只封基来看，现价基本都折价30%以上，风险程度较低，即使未来A股市场继续调整，其风险程度也要远远小于其他品种。
不受产业资本直接冲击
周二沪市迎来7月份最大的一笔限售股———市值约180亿元的12.24亿股西部矿业。该股当天下跌4%，周三继续放量大跌8.57%，盘中还创下了上市以来的新低。西部矿业这部分股份是IPO解禁上市，这只基金重仓品种在动态PE高达35.9倍的情况下，正在承受着产业资本兑现所带来的冲击。市场主力机构进行交易性投资，又要回避产业资本极低价格的直接冲击，将导致相关A股个股难有表现。此时如果选择同样存在交易性机会，且不直接受产业资本对交易价格冲击的封基品种不失为较好的策略。
中小险企入市上选
据媒体消息，近期中国保监会正在制订《保险公司投资能力评价标准》。未来，凡是符合这个标准的保险公司，都可以直接投资包括股市在内的所有股权投资。可以预见，中小保险公司直接下单投资相关证券品种的步伐越来越近。从保险公司历来入市选择品种来看，不少保险公司在封闭式基金调整之时，往往会大手笔介入。由于封闭式基金较开放式基金独有的灵活交易方式、交易成本优势、介入与退出的方便模式，加之保险公司对风险程度的考量，封闭式基金可能成为其重要投资组合品种。
总体来看，A股市场受产业资本冲击形成了巨大而长期的直接压力，而不直接受产业资本冲击的封闭式基金，由于其总体价格已率先进入到折价交易状况，加之目前该板块品种仅31只，容易受到对安全要求较大的资金关注。
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