| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2008年07月01日 05:30 |
作者： |
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渤海投资研究所秦洪
虽然近期A股市场持续在震荡中出现重心下移的走势。不过，参股券商概念股却有较为抢眼的表现，大众交通、中海海盛、华资实业等也有逆势走高的走势；与此同时，海通证券等券商股也逆势逞强，那么，如何看待这一信息呢？
近期，券商概念股的活跃主要在于市场注入了股价催化剂，即光大证券过会的消息。光大证券即将IPO对券商而言，是一个非常重要的信息。在2003年中信证券IPO后，在这五年中，虽然A股市场迎来了一轮史无前例的大牛市，但除了海通证券、东北证券、国元证券、长江证券、国金证券、太平洋等券商通过借壳路径外，尚无一家通过IPO路径的券商。所以，光大证券的IPO打开了券商通往资本市场的又一扇大门，这体现了市场参与各方对券商的扶持态度，有利于提振各路资金对券商股的估值溢价预期。这意味着那些参股上述券商的个股将迎来极大的股价催化剂，就如同上周五大众交通在光大证券将过会的信息刺激下涨停一样，从而刺激了整个参股券商板块的强势。
此外，券商概念股以及券商股也面临着两个新的投资机会：
一是，2007年券商业绩大增所带来的红利预期。由于参股券商不能合并券商的业绩，所以，需要通过现金分红才能体现参股券商的收益。而大众交通在上周五公告收到国泰君安2007年5956万元的净利润，这并不是特例，后续还会有更多的参股券商的上市公司将公布这一信息，从而意味着这些上市公司的今年半年报的业绩将相对乐观。
二是，近期A股市场经过持续大跌之后，面临一定的企稳契机。毕竟当前沪深300指数的动态市盈率与2005年的水平相接近，这就意味着如果没有进一步的经济不佳数据的出现，那么，沪深300指数进一步下跌的空间相对有限，A股市场或将进入到蓄势整理格局中，这也有利于减缓各路资金对券商股业绩下滑的预期。而且一旦市场出现相对积极的信息，那么，不排除大盘筑底反弹的可能性，这将有利于提振各路资金对券商以及参股券商股的投资底气。
如此不难看出，目前券商股以及参股券商股拥有两大优势，一是相对安全的估值，这主要是基于大盘短线缺乏进一步暴跌的空间。二是相对乐观的题材预期，主要在于光大证券等券商IPO的信息所带来的乐观预期，所以，笔者倾向于认为该板块或将在近期迎来短线活跃机会。
不过，笔者同时也认为券商概念股只是短线机会，投资者需要谨慎操作，快进快出，毕竟不少参股券商股的主营业务一般，比如说亚盛集团、海欣股份等。一旦题材催化剂丧失之后，不排除此类个股回落整理的可能性。
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