| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2008年05月06日 05:33 |
作者： |
罗峰 |
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券商的近期投资策略研究报告认为——五月市场重点关注三大板块
见习记者 罗峰
近期不少券商研究机构都发布了5月投资策略报告及行业配置报告，尽管各有侧重，但相似的观点仍不在少数。整体来看，机构关注度较高，并获普遍认为5月有较多投资机会的有三大板块，即，煤炭股、钢铁股和券商股。另因为奥运临近，火炬开始国内传递，一些机构也提到奥运概念板块存在交易机会。
煤炭股：价格上涨支撑股价
多家券商研究机构认为，在全球资源上涨的背景下，煤炭已成为涨幅最大的品种，并取代铁矿石成为原材料涨价的领头羊。目前，国内煤炭价格远低于国际价格，随着国际价格不断上涨，推动国内煤炭公司业绩的大幅增长，而嗅觉敏锐的机构也大力介入煤炭股，使得煤炭板块出现了明显的机构增仓迹象。
煤炭价格的大幅上涨，具有坚实的供求基本面的支撑，更深层次的背景，在于中国煤炭供应结构的深刻变化，即乡镇煤矿目前产能已经达到极限，未来中国煤炭供应将全部依赖国有煤矿，而由于投资周期较长的原因，国有煤矿难以满足未来新增需求。
机构预期，煤炭上市公司2008年业绩将呈现高增长的趋势，主要在于：煤炭价格上涨幅度大于往年；政策性成本征收在2007年基本到位，短期难以出台新的政策性增支措施；煤炭公司将普遍受益所得税税率改革。而从目前已经公布的2008年一季度业绩情况来看，多数煤炭公司实现了大幅增长。
券商股：政策利好最大受益者
券商股是本轮上涨行情的龙头，国金证券、中信证券、海通证券等率先于大盘止跌反弹。从涨幅来看，券商股的涨幅也是非常惊人。
各大研究机构普遍认为，如果市场信心得以恢复并逐步确立上涨趋势，其对证券行业的正面影响将是多方面的：第一，指数涨幅与交易量之间存在一定的正相关性，两者之间如能形成良好的正反馈机制，行业的业绩增长基础将得到进一步加强；第二，一季度指数的下跌，导致券商自营投资金融资产缩水，一季报中多家券商公允价值变动出现浮亏，而随着指数的上涨，二季度公允价值变动损益将很可能由亏损转为盈利，这一影响对交易性金融资产占比较高的证券公司将尤为显著；第三，市场转好，将可能使得IPO项目较一季度有所增加，从而增加投行业务收入。
另外，随着《证券公司监督管理条例》等相关法律法规的公布，融资融券业务推出的制度环境日益成熟，这项业务的直接受益者也是券商。
钢铁股：主力资金重仓介入
本轮反弹行情中，钢铁股是最为坚挺的板块之一，宝钢股份、武钢股份两大龙头，从低点的反弹幅度均超过了40%。而钢铁股大幅上涨的原因，在于大资金的介入。
钢铁股的业绩较好，而国内钢铁价格的大涨，是钢铁股业绩增长的重要原因，有的大型钢企已经在近期上调了二季度钢材出厂价格，这对今年剩下几个季度的业绩增长有足够的保障。从估值来看，A股市场钢铁股属于较低的一个“洼地”，整体市盈率水平在15倍附近，而且还有很高的分红收益率。因此，机构敢于在近期大幅买入被低估的钢铁股。
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