| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2008年04月26日 06:43 |
作者： |
谢祖平 |
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万国测评谢祖平
随着管理层接连出台稳定市场的利好措施，本周沪深两市股指先破后立，上证指数在跌穿3000点整数关口之后强劲回升，以券商、保险和银行为代表的金融股以及房地产、有色金属等超跌类个股纷纷走强，市场成交量迅速放大，个股也出现普涨的格局，市场的做多人气得到明显的恢复。本周与大智慧联合专题调查以“什么因素支持3000点反弹？”为主题，分别从“你认为上证指数3000点附近的底是什么性质的底？”、“以2990点为起点，你预期未来一个月内上证指数能升多高？”、“你认为促使股市止跌反弹最重要的原因是什么？”等五方面展开，此次调查共收到5121张有效投票。
4000点附近面临较大压力
观察历次降印花税后我国股市的表现，1998年6月证券交易印花税从5‰下调至4‰，股指不升反降，两个月内震荡走低400点；2001年11月印花税再度调低至2‰，股市产生一波100多点的下行波段行情；而2005年1月23日，财政部将证券交易印花税由2‰下调整为1‰，股市轻微拉升后随即呈震荡下行趋势，不难看出，印花税下调与市场长期的表现相关性并不是很强。而关于“你认为上证指数3000点附近的底是什么性质的底？”的调查结果显示，其中选择“短期底”、“中期底”和“长期底”的票数分别为1387票、2589票和1145票，所占投票比例分别为27.08%、50.56%和22.36%。从该项调查结果上看，只有不到三成的投资者认为是短期底，多数投资者认同目前市场的中长期的底部特征，对后市的表现相对看好。不过根据“以2990点为起点，你预期未来一个月内上证指数能升多高？”的调查结果，其中选择“3600点以下”、“3600至3800点”、“3800至4000点”、“4000至4200点”和“4200点之上”的票数分别为362票、927票、1750票、1124票和958票，所占比例分别为7.07%、18.10%、34.17%、21.95%和18.71%。以上投票结果比较分散，其中得票比例最高的为“3800至4000点”的比例最高，接近三成半。而认为股指将运行到4200点之上的比例不到两成，投资者对行情的高度普遍不乐观。预计在投资者多空分歧比较明显的情况下，市场在4000点附近将面临着较大的压力。
反弹是政策面因素促成
根据“你认为促使股市止跌反弹最重要的原因是什么？”的调查结果，其中选择“调整到位”、“政策转暖”、“业绩预期向好”、“宏观调控压力减轻”和“资金面好转”的票数分别为718票、3991票、84票、248票和80票，所占比例分别为14.02%、77.93%、1.64%、4.84%和1.56%。从以上结果上看，呈现出一边倒的趋势，接近八成的投资者认为近日A股市场的反弹是政策面的因素促成。而事实上，继证监会发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》之后，财政部和国家税务总局决定从2008年4月24日起印花税由3‰调整为1‰，恢复到去年5.30之前的水平。短期内连续出台利好措施无疑是导致股指短期井喷的最为主要的因素。不过，除此之外，另有接近一成半的投资者认为市场调整到位之后出现恢复性上扬，毕竟股指从6124点以来的最大调整幅度已经超过50%，市场在长期下跌之后内在所具备的回升动能也不容忽视。
超四成投资者损失过半
不过，虽然股指从2990点以来的最大回升幅度已经超过两成，部分品种连续涨停，甚至国金证券股价出现翻番，但是短期市场所出现的回升仍难以扭转投资者严重亏损的局面。关于“自6124点以来，你的股票市值变化如何？”的调查结果显示，其中选择“增加”、“减少20%以内”、“减少20%-50%”、“减少50%-60%”、“减少60%-70%”和“减少70%以上”的票数分别为222票、508票、2043票、1288票、626票和434票，所占比例分别为4.34%、9.92%、39.89%、25.15%、12.22%和8.47%。调查结果显示，合计有45.85%的投资者的市值损失超过50%，明显跑输大盘。仅有4%的投资者调整市中有所盈利，普通投资者若要实现盈利仍需要比较长的过程。
仅6.5%的投资者看好地产股
根据“你最看好什么行业股票？”的调查结果，选择“金融股”、“地产股”、“钢铁及有色金属股”、“农业股”、“煤炭股”和“其他”的票数分别为1342票、333票、924票、950票、904票和668票，所占投票比例分别为26.21%、6.50%、18.04%、18.55%、17.65%和13.04%。通过上述结果可以发现，投资者比较青睐金融股、农业股、钢铁及有色金属股以及煤炭股。而上交所TOPVIEW数据显示，近日机构资金净流入比较明显的板块也主要是银行、保险、煤炭石油及钢铁类个股。看来普通投资者与机构投资者在看好的板块方面不谋而合。而对于地产股，仅有6.5%的投资者看好。
笔者认为，近期市场的回升是市场底和政策底共振的结果。一方面股指从6124点到2990点，最大调整幅度已经达到51%，不少蓝筹类个股的市盈率已经回落到20倍左右，市场持续调整必然会加大市场反弹能量。而股指最低下探至2990点，正好接近调整0.618的黄金分割位2956点。从这一点看，近日的回升是市场自身的行为。另一方面，也不可否认政策救市对市场所起到的举足轻重的作用。正是由于管理层接连出台的政策性利好才使得底部更加巩固。此外，上市公司2007年年报和2008年第一季度报告也将披露完毕，市场的不明确因素减少也有利于稳定投资者的人气。故市场短期在经过快速的上冲之后，会出现适度整理行情，但这并不会对中期运行构成影响。首先将对2月份的整理平台4100-4500点区域内发起攻击，后市可以乐观看待行情向纵深发展。操作上，稳健性的投资者可以关注蓝筹群体，而在回避业绩风险的前提下也可以考虑参与超跌股的反弹行情。
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