| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2008年04月26日 06:42 |
作者： |
徐丽丽 |
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安信证券徐丽丽
本周政策面和消息面都较为平静。本周四股票市场受下调股票交易印花税至千分之一的提振一改2008年以来的颓势大幅反弹。在股债“跷跷板”效应的影响下债市一度受到冲击，但是在整体资金面充裕的推动下债市升势不改，小幅上涨。上海交易所国债指数周一开盘113.10点，周五收于113.08，比上周上涨了0.08%，本周国债指数最高113.20点，最低112.89点，上海证交所国债指数本周收出了带有下影线比上影线长的小阳线，全周共成交了58.7亿元比上周增加了14.9亿元。
从具体的走势看，周一到周五的五个交易日除了周一小幅回调0.02%，其余四天都在小幅上涨，分别上涨了0.04%，0.0%，0.02%和0.04%。从盘面上看，个券涨跌互现，上涨的品种略多但是期限特征不明显。从整体交投活跃程度来看，1到3年的老券是市场的热点。
公开市场业务方面，人民银行于周二以价格招标方式发行了2008年第四十六期央行票据，票据的发行量740个亿，期限1年，招标价格96.10元，参考收益率4.0583%，发行量比上周增加了70亿元，收益率连续十六周持平。正回购操作情况是以利率招标的方式进行了28天和182天的正回购操作。本周四央行以利率招标方式发行了2008年第四十七期央行票据，以价格招标的方式发行了2008年第四十八期央行票据。正回购操作情况是以利率招标的方式进行了28天的正回购操作，正回购交易量为560亿元，比上周增加了700亿元，中标利率为3.2%，与上周持平。这样本周一共回笼了3360亿元的资金，比上周增加了620亿元。本周五也是上调存款准备金上缴的日子，冻结资金约2000亿元，这样本周实际回笼了超过5000亿元的资金。在4月份央票到期量巨大的压力下，虽然上调了存款准备金率，央行在上周加大回笼力度的基础上进一步放大了央票的发行量。本周到期释放的央票和正回购为1760亿元，比上周减少了270亿元，这样本周央行净回笼了1600亿元。目前市场的流动性依然十分宽裕，央行回收流动性的压力不减，但是从前四个月的情况看来，数量手段依然是2008年央行采取的最主要的货币政策。
随着上周《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》的公布，本周二第一批中期票据便浮出水面。中期票据与目前的短期融资券较为类似，主要区别在于期限不同。周二首批获得中期票据注册额度的7家单位成功的发行了8只供给392亿元的中期票据。其中铁道部发行的两只规模最大，第一期铁道部中期票据为3年期，发行规模50亿元，第二期中期票据为5年期，发行量达到150亿元。另外中国电信、交通建设、中粮集团、中国五矿集团将分别发行100亿元、25亿元、15亿元、15亿元的3年期中期票据，中国核工业集团和中化集团将分别发行18亿元和19亿元的5年期中期票据。
本周市场小幅上涨主要是资金面的推动。目前市场气氛相对平静，在2季度通胀水平不会发生太大变化的预期导致上半年加息的可能已经比较小了。在资金宽裕的大环境小，预计债市上涨势头将持续，下周仍然维持小幅上涨的态势。
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