| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2008年04月14日 05:36 |
作者： |
卢青 |
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证券时报记者 卢 青
本报讯 自去年10月份以来，A股市场下跌幅度一度超过45%。齐鲁证券董事长李玮日前在第四届中国金融改革高层论坛上表示，这种现象，在中国这样的新兴市场是不多见的。面临着美国次贷危机继续演化、通货膨胀的压力以及大小非解禁等诸多不确定性因素，中国证券业又一次面临着严峻的考验。
李玮指出，中国股票市场自从诞生以来，一直存在着先天性的不足和缺陷。首先，中国股票市场波动性太大，整个市场处于非理性状态，导致整个估值体系发生紊乱。
其次，中国证券市场的投资者只有在指数和股价上涨的时候才能盈利，一个缺乏做空机制的市场，必然产生泡沫，当前的市场表现已经充分说明这一点。所以，有必要引入市场做空机制。
第三，机构投资者仍然不成熟。当前的基金行为没有起到稳定股票市场的功能，反而加剧了市场波动。券商还是靠天吃饭，业务单一，缺乏有标识的核心竞争力。目前证券业基本处于经营模式单一、盈利模式同质化阶段，没有形成自身特色的核心竞争力。
针对上述困惑，李玮认为，券商必须探求证券行业的可持续发展之路。从国际经验来看，投资银行业都有一个由小型化、分散化逐步向大型化、集团化发展的衍变过程。而我国证券业明显处于高度分散，与国际上高度垄断的同行市场格局形成鲜明的对比。李玮认为，应该鼓励支持证券业并购，提高行业集中度。经过市场化的推动，将目前的106家券商整合为40家左右，形成金字塔型的竞争格局，应该是中国证券业面临的必然选择。
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