| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2008年03月12日 04:48 |
作者： |
|
| |
从各种物价指数来看，目前处于相当明显的通货膨胀。今年2月份消费者价格指数（CPI）同比上涨8.7%，工业品出厂价格指数（PPI）同比上升6.6%。CPI环比涨幅部分地受了灾情的影响，但是总需求的扩张也起了相当重要的作用。
抑制通胀的釜底抽薪之举仍在于总需求的控制。在目前的调控力度下，物价指数仍将维持高位。按照我们编制的CPI领先指标准M2的情况，物价指数仍将上扬。
目前大家普遍关注的外需下降没有改变总需求的扩张，基于此，我们预计进一步的紧缩措施将出台。目前名义总需求扩张仍然偏快，仍需要进行调控。根据我们的计算，剔除掉季节因素因后，2007年四个季度的经济增速折成年率分别为12.3%、14%、8.6%和10.0%，也就是说2007年下半年的真实经济增速有明显的回落。但是如果考虑到物价指数的环比在四季度大幅上升，2007年四季度的模拟名义总需求仍然偏快，达到了20.1%。
而这样的结果是在顺差下降的前提下实现的。也就是说，外需下降没有改变总需求扩张的格局。所以在目前情况下，管理部门可能对抑制总需求采取进一步的紧缩措施，本月加息的可能性很大。而在未来一段时间，可能会有更严厉的紧缩措施出台。
（招商证券研发中心 薛 华 胡鲁滨）
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
