| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2007年12月25日 05:58 |
作者： |
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证券时报记者 孙晓辉
房产泡沫
虽然格林斯潘一再强调次贷危机是迟早要发生的事情，但是，想从微观角度一窥缘由的人不难发现，房产泡沫跟次贷危机似乎存在一个蛋生鸡的逻辑关系。房地产市场的热潮汹涌，使美国抵押贷款模式发生重大变革，并助推了金融市场CDO衍生品的诞生，从而为次贷危机埋下了种子。当年，欧美各大金融巨头通过降低信贷标准提升风险溢价，在房市赚得盆满钵满，如今房产泡沫破灭，这些金融巨头顿时变成一大堆卖不出去的房子的房东，损失惨重，苦不堪言。这正好给热衷于制造房产泡沫的金融机构一个提醒：还贷能力有疑问的人的钱，可不是那么好赚的。
汇率
美元的持续贬值成为各国心中的痛，为尽可能降低美元贬值带来的损失，各国大兴美元减持抛售之风。与此同时，美元的贬值也让美国一度成为进口及购物胜地。颇具戏剧意味的是，欧盟各财长在今年10月份召开的财长会议上临阵倒戈，将原定的应对美元贬值的主要议题变更为讨论人民币升值。而如何应对美欧联手敦促人民币加速升值的外交压力，也在考验着中国政府的施政智慧。
滞胀
“滞胀”即经济增长停滞或者衰退，而通胀则持续上升。这是目前全球主要经济体面临的潜在危机。2007年，美国、欧洲、日本这世界三大经济区经济增长出现自2001年来首次同步放缓，预计2008年放缓还将持续；而在能源价格高企，农产品价格上扬之际，全球性通胀正在蔓延。若物价继续攀升，通货膨胀率超过经济增长率，“滞胀”将会真正卷土重来。
主权财富基金
所谓主权财富基金，是指国家政府通过外汇储备盈余、自然资源出口盈余、国际援助基金等方式积累的、通常以外币形式持有的公共财富。正值美元持续贬值之际，那些拥有巨额外汇储备的亚洲和中东主权财富基金，试图为手中拥有的巨额财富积极寻找出路。亚洲和中东主权财富基金的崛起，也反映了新兴国家在累积一定资本后，不甘落后于西方金融优势而主动出击。
全球股市联动
“2.27”全球股市暴跌是一次名副其实的全球股市联动。自“2.27”之后，次贷危机作为诱因之一，又曾引发过3轮全球范围内的股市连锁反应。曾几何时，股市联动成为众多投资者关注的焦点。随着全球化的进一步深化，隔夜美国及欧洲股市成为亚洲股市的晴雨表。
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