| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2007年11月30日 05:22 |
作者： |
郭蕾 |
| |
证券时报记者郭蕾
平安集团旗下中国平安人寿保险股份有限公司已从二级市场直接购买富通集团约4.18%的股权，成为富通集团单一第一大股东，平安集团执行董事、集团总经理张子欣先生加入其董事会。对此，海外投行纷纷表示，其投资的价格和时机非常合适，但对此次投资的战略意义则出现了分歧。
公认的划算投资
富通集团（Fortis）与中国平安保险（集团）股份有限公司日前联合宣布，截至比利时时间2007年11月27日布鲁塞尔和阿姆斯特丹的泛欧交易所交易时段结束时，平安集团旗下中国平安人寿保险股份有限公司已从二级市场直接购买富通集团约4.18%的股权，成为富通集团单一第一大股东。分析人士一致认为，此项投资是财务投资而非战略投资，因此，应该从投资回报角度来评判。
德意志银行表示，平安投资富通集团的时机和价格都是非常适合的。买入的平均价格为19.05欧元/股，预期市盈率为7倍，市净率为1.1倍，而且，富通股价自今年6月30日至今已经下跌了25％－30％。瑞信也认为，平安用其保费收入投资富通集团，因此此项投资不会影响平安的资本金。在过去的12个月，富通的股价已经下跌了42％，买入的价格是比较低的。
一位不愿透露姓名的美资大行分析人士表示，从派息历史看，富通每半年派一次股息，约为利润的45％，而且派息在逐年增加，至少持平。
但德意志银行认为，此项投资似乎不符合分散风险的原则。保监会批准平安将其资产的5％向海外投资，按照平安今年6月30日公布的数据，其总资产大约为310亿人民币。对富通的投资就占去平安海外投资额度的64％，也即是其股票总资产的20％，一只股票占的比重如此大，似乎不符合分散风险的原则。瑞银也指出，此项投资金额占平安2007年投资总额的5％，占其海外投资的比重就更大，集中度较高。
战略意义存争议
为实现走出荷比卢的战略，以及加强对日益重要的亚洲市场的认知，富通集团董事会决定邀请平安集团执行董事、集团总经理张子欣先生加入其董事会，并将根据惯例通过比利时监管部门无异议审批的前提下，在2008年4月的股东大会上申请股东批准。此外，双方日后可能探讨在其它业务领域的合作。
德意志银行认为，富通正积极在亚洲尤其是中国拓展业务，这只是未来双方在更多领域合作迈出的第一步，两公司以后有很多战略合作机会。
还有分析人士认为，两家公司经营模式相似，都是综合性的银行、保险平台。富通在经营银行/保险综合性业务方面拥有丰富的经验，平安未来可以从富通借鉴更多的管理和技术经验。
而富通方面也一直在寻找国际知名的大公司作为大股东，希望股东基础进一步多元化，除了欧美股东外，也希望在新兴市场寻求大股东。张子欣成为公司的董事，将为富通在亚太区尤其是中国拓展业务，提供更多战略建议和支持。
瑞信表示，富通是欧洲主要的国际银行/保险集团，最近联同几家金融机构共同收购了荷兰银行，获得了荷兰银行在荷兰及全球的财富管理业务。瑞信相信，在为此项收购筹措资金的时候，平安入股富通的事宜就已经开始洽谈。
但瑞信同时指出，富通持有太平人寿25％的股权，而太平人寿是中保国际控股有限公司的子公司，也是中国成长最快的人寿保险公司。因此平保成为富通的大股东并不见得会给富通进入中国带来太多实质性的好处，尽管经验丰富的平保高管进入富通董事会后会协助富通制定中国乃至亚洲的发展战略。
瑞信还表示，虽然富通是一家实力雄厚的公司，有其独特的发展战略，但此项交易对平安本身战略影响不大。瑞信认为，市场应该对平保此举持负面态度，因为投资者投资平安,是希望通过它分享中国的高增长，将保费而不是资本金投资，这就意味着平安的增长将不仅仅来自于国内，国外因素的比重将因此逐渐加大。瑞信反而更希望平安的管理层将精力集中在中国业务。
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
