通胀压力或促停降息
2007年11月02日 05:26 |
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从理论上说，降息必然导致通胀压力增大。近来大宗商品价格和油价在美元贬值情况下一路飙升，而全球化和美国劳动生产率增幅下降更使美国国内通胀情况趋于复杂。
首先，降息导致美元持续贬值，美国宽松的货币政策将向外输出大量流动性。受此影响，近期国际油价和大宗商品价格大幅飙升。
其次，全球化曾经降低了发达国家的通胀率，但随着产业转移的逐渐完成，对冲通胀的因素正在消失。前任美联储主席格林斯潘在其新书《动荡年代》中坦陈，如今美联储已不可能像他在任时轻松地控制通胀了，全球经济格局已经改变。
再次，美国劳动生产率增速不断降低，也使得现任美联储主席伯南克不可能追求低利率下的低通胀。劳工部的统计显示，过去四个季度，美国非农劳动生产率同比增速均值只有０．５％。而上世纪７０年代的教训是，在低劳动生产率时以低利率刺激经济增长，结果可能是滞涨。
经济减速和通胀抬头并存给美联储未来货币政策增加了难度。从历史经验来看，１９９８年金融危机之后，格林斯潘连续三次降息救市，此后又恢复了升息通道。分析人士因而预测，美联储进一步降息的可能性已不大。（据新华社电）
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