人民币面临加速升值态势
2007年10月25日 06:06 |
| 经证券时报社授权，全景网独家全权代理《证券时报》信息登载业务。本页内容未经书面授权许可，不得转载、复制或在非全景网所属服务器建立镜像。欲咨询授权事宜请与全景网联系(86755-83247179、83990201、xxsq@p5w.net) |
|
吴智钢
昨天，人民币汇率历史性地突破了7.50元兑1美元重大整数关口，人民币对美元中间价报7.4938，比10月23日上涨了72个基点，再创历史新高。专家称，前期人民币积累的上升动能正得到释放；同时，本周中石油IPO、准备金缴款、特种存款等等将带来强大的人民币资金需求，也在一定程度上推高了人民币汇率。人民币的持续升值，直接推动了A股市场的金融、地产板块的走强。
目前，从国内外基本面和政策面的种种新的情况来看，人民币正面临着新一轮加速升值态势。推动人民币汇率加速上升的新情况包括：美国事实上放弃了“强势美元”的传统政策，国际上次级债务危机影响逐步深化，欧元区财长们开始抱怨人民币对欧元汇率过低，以及中国外贸顺差越来越大而导致的外汇占款太多。
在格林斯潘担任美联储主席期间，一直采取了“强势美元”的政策，从2003年至2006年期间，美联储就曾经持续加息十数次，以维持美元的强势和压制过度消费而造成的通胀。然而，进入2007年，在保尔森担任美国财长、伯南克接任美联储主席后，虽然也曾经重申维持“强势美元”的策略不变，但实际上，却对美元的持续贬值保持了默许的态度，而近期就干脆不再提“强势美元”这个字眼。这已经表明，美国在事实上放弃了“强势美元”的政策，这导致了美元对加拿大元、欧元、人民币等多种货币持续贬值，美元指数也创出了多年以来的新低。
在美国国内，次级债务危机的余波未了，美国楼市泡沫的挤破对美国经济产生负面的影响，而且这种影响有可能延续到2008年，有分析师认为，美国楼价可能会在目前的价格下滑15％至22％；楼市的萎缩对经济将有所拖累，金融业也对贷款持谨慎态度。同时，美国财政持续多年出现赤字，对外贸易持续存在庞大逆差，等等，都导致了美国国内对经济衰退的担忧与日俱增。
在国际上，包括俄罗斯、中国、委内瑞拉、韩国以及部分中东石油输出国都表示，为了调整外汇储备的结构，打算逐步减少美元资产而增持欧元资产。事实上，在最近几个月内，仅仅中国就减持了大量的美元债券。在这种经济状况下，美国的“强势美元”也难以为继。
而另一方面，在国际上，仍然有部分国家继续加大推动人民币升值的压力，美国国会和财政部仍然声称人民币汇率过低，直到10月23日，美国财长保尔森还在“中美经济交流会”上称人民币汇率太低。
值得注意的是，欧洲部分国家财长也开始改变了态度，加入到呼吁人民币升值的行列中来。随着次级债务危机的余波扩散，欧元先前的强势受到影响，因此，也对人民币汇率产生一定的影响。自2005年以来，人民币汇率在对美元持续升值的同时，对欧元却保持了相对的稳定，甚至有时还出现了小幅的贬值，这样就使人民币升值的范围受到一定的限制。但是，如果人民币对欧元汇率也出现上升的话，就会推动人民币在更广泛的范围内以更大幅度升值。
从中国国内情况来看，也存在推动人民币升值的因素，比较明显的是越来越多的外贸顺差和越来越庞大的外汇储备，已经对国内经济产生了负面影响。最近几年来，我国外贸顺差呈现快速增长态势，根据海关总署统计的数据，今年前10个月，我国贸易顺差已达到1336.2亿美元，而且继续保持增加的态势，10月贸易顺差达到238.3亿美元，再度创下历史新高。过高的外贸顺差将导致过多的外汇占款，从而导致人民币流动性过剩的加剧；人民币流动性过剩的加剧，又导致了通胀，导致资本市场价格的虚高。因此，从国内的情况来看，也需要适度加快人民币升值的步伐。
但是，人民币加快升值，本身就是一把“双刃剑”，它在适当减少外贸顺差，从而有利于减少流动性过剩，有利于进行外贸产品的结构调整和升级的同时，也可能进一步刺激热钱的流入，同时也可能刺激股票价格和房地产价格的上扬。因此，如何避重就轻，把握好人民币升值的速度和幅度，将是对有关管理层的一个严峻考验。
|
|
|
|
|
|
