两公司重大事项出现意外
2007年09月17日 05:49 |
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东软股份整体上市被否大成股份重组告吹
证券时报记者 李 坤
本报讯 日前，中国证监会发审委否决了东软股份（600718）的整体上市方案，这是近期被否决的又一起上市公司资产注入、以及定向增发方面重大事项。而同日,中国农业生产资料集团重组大成股份（600882）也告吹。这两起上市公司重组过程中出现的意想不到情况，表明投资者应注意企业资产重大重组中蕴含的风险。
据相关知情人士透露，东软股份整体上市方案被否的主要原因可能是集团存在员工持股会，导致股权结构较为复杂。此外，过高的股价也可能是导致方案被否的原因之一，此前媒体就推测，美的电器对高盛的增发被否就与过高的股价有关系。
公开资料显示，自东软股份整体上市方案出台以来至今，该公司的股价已经上涨了近100%。尽管股价的上涨与当前的牛市有关，但是整体上市为投资者带来的良好预期才是真正原因。不少行业分析师认为，东软股份的整体上市计划已经处于实施阶段，整合后的东软集团将成为国内软件外包行业的龙头，未来东软股份出口外包业务将实现高速增长。因此，分析师也纷纷调高东软股份的估值水平。而今该方案被否，意味着原来的估值预期产生落差，因此相关投资者将面临很大的投资风险。
“大成股份的资产重组目前被终止虽然意外，但是也有其必然性。”一位对大成股份比较了解的人士分析。他认为，此次重组暂时告吹主要与中农化的实力有关。他表示，虽然中农化集团属于央企，旗下拥有沧州大化、沙隆达、河池化工3家上市公司。但是相比于其他行业的央企，其实力并不是很强大。这也使双方谈了近1年多的时间仍难以产生结果的重要原因。据了解，去年8月中农化与大成股份的大股东淄博市财政局签署重组协议时，中农化在大成股份营业产值、税收归属地等方面向淄博市相关各方做过大量的承诺。但是，承诺容易落实难。
同时，该人士还认为，中农化下属的3家上市公司均为农药，存在经营业务重叠的现象，很明显需要整合，但是以中农化的实力目前难以对四家公司进行整合。因此，未来中农化对大成股份的支持可能也会比较有限。而从淄博市方面来看，该市非常重视大成股份的未来发展，并且提供了相当大的扶持力度。从自身的条件来看，大成股份杀菌剂百菌清、杀螨剂三氯杀螨醇、有机磷类杀虫剂的产销量均居山东省前列，主要农药品种敌敌畏销售实现了国内市场排名“七连冠”，在行业内也相当有影响力。因此，在中农化无法给予大成股份大的支持的前提下，淄博市方面肯定倾向于终止重组。
他表示，随着目前市场行情向好、股价上升，未来这种重组被终止的现象可能会越来越普遍。因为有实力的重组方很多，实在没有必要在“一棵树上吊死”。
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