深沪交易所盘点半年报
2007年09月03日 05:44 |
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□深市主板公司上半年加权平均每股收益0.195元，同比增长83.53％；沪市加权平均每股收益0.204元，同比增长69.2%
□深交所：投资者应警惕业绩剧增背后的泡沫性因素，谨慎开展理性投资
本报讯 截至8月31日，深市主板488家上市公司除S*ST兰宝之外全部披露了半年度报告。分析表明，尽管2007年上半年深市主板上市公司总体业绩实现了跳跃性增长，但投资者仍需警惕业绩剧增背后隐藏的泡沫性因素，谨慎开展理性投资。
蓝筹领军整体业绩猛增
统计表明，深市主板487家已披露半年报的上市公司2007年上半年加权平均每股收益0.195元，与去年同期相比增长83.53％；扣除非经常性损益后加权平均每股收益0.174元，同比增长78.91％；加权平均净资产收益率7.41％，同比提高了3.05个百分点。实现营业收入7545.19 亿元，同比增长28％；实现营业利润645.74亿元，同比增长91.31％；实现净利润475.20亿元，同比增长 99.23％； 487家上市公司中387家上市公司实现盈利，占比79.47%。潍柴动力、吉林敖东、S*ST昌源每股收益分别达到1.87元、1.70 元和 1.34元，夺得每股收益前三名。
大盘蓝筹股公司利润贡献率高。统计显示，净利润金额前三十名的公司贡献净利润274.68亿元，同比增长77.23%，占深市主板净利润总额的 57.80%。而上年同期深市主板净利润前三十名的公司净利润总额仅165.98亿元。大盘蓝筹股公司利润贡献率高进一步提高说明大盘蓝筹股公司已成为提升深市主板整体业绩的中流砥柱。
分行业来看，金融、有色金属、采掘业和房地产行业的业绩增长最为突出。在流动性过剩和上市公司业绩持续增长等因素的共同作用下，银行、券商等金融业公司业绩突飞猛进, 加权平均每股收益达0.53元，宏源证券、深发展上半年净利润分别增长了1983.17%和 117%，每股收益分别达到0.70 元和0.54 元；有色金属业、采掘业景气度持续上升，行业公司加权平均每股收益达0.39元、0.37元；随着城市化进程的加快以及住房消费的升级，房地产上市公司业绩增长强劲，行业加权平均每股收益达0.25元，其中万科净利润达到了 16.68亿元，同比增长31.28％，招商地产净利润4.17亿元，同比增长158.94%。
上市公司借力再融资快速发展
2007上半年深市主板有38家上市公司提出非公开发行方案，共拟发行新股81.49亿股，拟募集资金602.02亿元；已实施非公开发行的公司有14家，涉及新股23.84亿股，共募集资金139.27亿元。
除了非公开发行外，深市主板还有19家公司提出了公开增发、配股、可转债等公开发行方案。其中，万科等8家公司公告了公开增发方案，涉及发行新股17.36万股，拟募集资金212.2亿元；3家公司公告了配股方案，涉及新增股份60.78亿股； 5家公司提出了可转债方案，拟募集资金36.6亿元，此外，还有3家公司提出了发行可分离交易的可转债方案，拟募集资金37.8亿元，同时拟发行权证2.31亿份。
目前深市主板已有455家公司完成了股改或进入股改程序。股权分置改革的完成使得上市公司大股东进入了市值管理时代，大股东通过资产注入等方式实现股权增值的意愿大大加强。2007年上半年，深市主板上市公司有11家拟通过非公开发行实现整体上市，非公开发行涉及以资产认购股份的金额达到367.52亿元。其中，6家实现整体上市或优质资产注入，以资产认购股份共103.67亿元。
2007年上半年，深市主板有60家公司发生了股权收购和权益变动83次，其中发生股权收购8次，权益变动74次，此外高盛旗下的罗特克斯公司还对双汇发展实施了全面要约。143家公司发生资产收购、出售和置换行为，资产重组金额合计达到242.53亿元，占重组公司净资产合计的14.59%。并购重组行为的加剧优化了深市主板上市公司的资产和股权结构，有力推动了上市公司做优做强。
高增长亦有隐忧
从深市主板公司2007年上半年利润总额结构来看，深市主板公司共实现利润总额678.97亿元。其中，投资收益104.10亿元、公允价值变动损益9.14亿元和营业外收入42.49亿元，对利润总额贡献的比例分别为15.33%、1.35%和6.26%。与2006年半年度相比，公司主营业务对其利润总额的贡献率下降了27.32％，而投资收益则大幅上升，对利润的贡献率上升幅度高达50.19％，公允价值变动损益也增长了50%。
从每股利润分拆后各项指标的情况来看也不乐观，每股主营业务利润和每股营业利润分别增长25.62％和70.39%，增长幅度低于每股收益，而来自非主业的每股投资收益却增幅高达159％，每股公允价值变动收益增长158.66%，说明2007年上半年上市公司每股收益大幅提升与投资收益、公允价值变动收益增长密切相关，上市公司盈利增长的持续性值得怀疑。
2007年上半年，深市主板公司加权平均每股经营活动产生现金流量净额为0.25元，与去年同期相比，经营性现金流量的增幅仅为41.22％，大大低于加权平均每股收益的增幅83.53％，每股经营性现金流增长比例与账面利润增长比例不甚匹配。这也从另一个侧面说明，深市主板公司利润增长有相当一部分是来自于新会计准则实施后账面利润的增长，主营业务增长带来的现金流增长相对滞后。
2007年上半年，社会资金源源不断地流入A股市场，导致深市主板各股指均大幅上涨，其中深市成指由2006年7月1 日4301点上升到近日最高18128点，涨幅达321%，远超上市公司营业收入、净利润的28%、109%的增幅。深市主板目前加权平均动态市盈率已达42倍，而同为亚洲新兴资本市场的香港地区平均市盈率仅为15倍，韩国仅为10倍，新加坡为13倍，印度为25倍。
2007年上半年仍有138家公司业绩较上年存在不同程度的下降，合计下降金额达34.52亿元。尚有100家公司发生亏损，整体亏损14.16亿元，平均每股亏损0.10元。ST科苑、S＊ST化二、帝贤B每股亏损0.96元、0.49元和0.44元，位列每股收益亏损前三名。14家ST公司整体亏损2.73亿元，平均每股亏损0.08元；36家*ST公司整体亏损9.42亿元，平均每股亏损0.11元，15家暂停上市公司整体亏损3.33亿元，平均每股亏损0.10元。
尽管2007年上半年深市主板公司每股收益实现了83.53％的快速增长，但上市公司的利润分配却十分稀少。487家公司中有481家半年报推出不分配利润的方案，仅有2家公司单独分派现金，2家公司推出转增方案，2家公司推出派现金及送红股方案。
2007上半年，深市主板公司又有37家公司实施完成了股改工作，7家公司进入股改程序，占未完成股改公司总数的45%。截止目前，深市主板已完成及进入股改程序公司455家，占总数的95.79%,市值占比98.65%。未进入股改程序公司尚有22家,如S*ST海纳存在资金占用、违规担保、股权冻结、司法诉讼等诸多问题，S*ST华塑存在股权之争，S*ST星美非流通股股东处于司法拍卖状态，在一定期间内也难以进入股改程序。
清欠工作基本完成，但仍有部分公司存在占用问题。湖北迈亚、*ST丹化等公司新增占用资金7.31亿元，市场影响恶劣。而S三九等“占用大户”仍然没有完全解决资金占用。另外还可能存在隐藏占用、边还边占、还旧占新、期间占用等问题。如何根本解决资金占用，建立杜绝占用的公司治理结构，仍是今后监管工作面临的重大难题。
在此次半年报审查过程中，深交所对上市公司执行新会计准则的情况进行了严格审查。半年报审查期间，深交所共发出各类问询函 48份、关注函63份、监管函21份，约见谈话14次,撰写半年报质疑报告45份，半年报审查小结147份，工作请示与汇报34份，日常监管留痕71次。深交所将在根据半年报事后审查的结果，对信息披露违法违规的上市公司和相关责任人予以严肃处罚。
（张媛媛）
上证所
本报讯 2007年沪市上市公司中报披露落下帷幕，截至2007年8月31日，沪市852家上市公司如期公布2007年中期报告。上半年营业收入总额同比增长24.9%，净利润同比增长69.2%，实现加权平均每股收益0.204元，加权平均净资产收益率7.78%。整体中期报告显示，上市公司整体业绩呈大幅增长的态势。
根据统计，上半年实现营业收入总额26909亿元，同比增长24.9%；营业利润总额3980亿元，同比增长65.2%；净利润总额2903亿元，同比增长69.2%；加权每股收益0.204元；加权平均净资产收益率7.78%。852家上市公司中241家公司净利润增长幅度超过50%，67家公司扭亏为盈。
其中，上证50指数样本股公司2007年上半年实现营业收入总额15828亿元，占全部上市公司营业收入总额的58.8%，同比增加26.0%；净利润总额2245亿元，同比增加68.5%，占今年上半年全部上市公司净利润的77.4%；加权平均每股收益、加权平均净资产收益率分别为0.216元和8.78%。
据分析，沪市上市公司的2007年中期业绩增长呈现了三大特点：第一，业绩增长主要来源于营业收入，盈利能力不断提高。从利润增长构成分析表明，非金融类的上市公司营业利润总额增长数绝对额为781.6亿元，扣除公允价值变动收益和投资收益后的增长额为590亿元，即非金融类上市公司75.48％的营业利润增长来源于营业收入。另外，非金融类上市公司上半年投资收益合计约300亿元，其中来源于证券市场的投资收益（包括新股申购、股票交易、基金投资等）合计约近110亿元，仅占此类上市公司利润总额的5-6％。
同时，非金融类上市公司三项费用同比仅增长17％，低于营业收入的增长幅度，其营业利润率（未计入公允价值变动收益、投资收益和汇兑损益）为8.27％，高于去年同期的6.83％，说明上市公司盈利能力不断提高，业绩增长具有相当的持续性。
业绩增长中，沪市17家金融类企业盈利能力的增长更为显著，营业收入和净利润同比分别上升28.4％和74.1％，高于市场平均水平。
第二，蓝筹公司业绩大幅增长带动了沪市整体业绩的提升。上半年，蓝筹公司业绩表现突出，除净利润增长水平略低于市场水平外，其他指标均高于市场水平，尤其是蓝筹公司净利润占全部上市公司净利润的77.4%，成为沪市上市公司的中流砥柱。其中工商银行、中国平安等超大型蓝筹公司的业绩大幅增长，指标股对市场整体业绩的影响举足轻重。
第三，整体亏损面有所缩小，减亏幅度明显。2007年上半年，共有105家公司出现亏损，亏损比例为12.3%，与去年同期129家公司亏损和亏损比例为15.5%相比，亏损面有所缩小。亏损额超过1亿元的公司有15家，亏损总额为-52.44亿元，与去年同期-64.82亿元相比显著减少。（黄 婷）
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