中小板先行：全流通时代好样板
2007年05月25日 03:54 |
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证券时报记者张媛媛
率先完成股改的中小板似乎承担着“全流通样板”的重任。三年来，中小板作为“先行者”在发行制度、风险控制机制和监管制度上都做出了多项创新式的探索和尝试，为主板的制度发展和变革提供了多方面的借鉴。
制度创新：发行大提速
中小企业板成立三年来，新股发行经历了从定价发行到询价发行，从市值配售到资金申购，从单只发行上市到多只集中发行上市，从股权分置到全流通的发行机制转变，市场化程度不断提高，发行上市效率显著提升，板块规模不断扩大，资源配置功能得到发挥，示范效应逐步显现。
与此相应，新股发行上市效率也得到明显提高。统计显示，首先，审核周期缩短，拟上市公司提出申请三个月后可以完成初审和发审委审核；其次，核准周期缩短，通过发审委审核一周内就可刊登招股说明书，过会等待发行的时间大大加快；再次，上市周期缩短，发行人取得证监会核准后，从询价、定价、网下发行和网上申购到挂牌上市的时间不超过4周，较以前节约了一周以上的时间。
监管创新：率先从严
“从严监管”是深交所自中小板开板以来一直秉承的管理风格。
截至目前，中小板已对1500名左右的中小板公司董事、监事、高级管理人员进行了上市首日的诚信与规范教育。2004年6月，深交所颁布《中小企业板块上市公司诚信建设指引》，随后推出了中小板公司诚信档案系统，对外公开本所对重大违规公司的处分记录。据统计，中小板开板至今，严肃处理违规行为达13例。
2004年8月10日，中小板颁布《中小企业板块保荐工作指引》，率先提出了募集资金专户存储的要求；同年12月，针对定期报告法定最迟披露期限较晚、不能满足投资者及时知情权的问题，中小板率先实行年度业绩快报制度———目前，主板已借鉴中小板业绩快报制度的成功经验，鼓励主板公司发布年度业绩快报；2006年5月16日，针对上市公司澄清市场传闻导致股票停牌时间过长的问题，中小板率先推出澄清公告网上实时披露制度；2006年11月30日，中小板改革退市制度，解决以往退市指标单一、退市制度对公司约束能力不强等问题。
此外，三年间，中小板先后发布了《诚信建设指引》、《保荐工作指引》、《董事行为指引》、《投资者权益保护指引》、《公平信息披露指引》、《控股股东、实际控制人行为指引》等指引和规则，在引导上市公司完善法人治理，规范上市公司及其董事、高管和股东的相关行为等方面做出多项前瞻性探索。
风控创新：中工国际示警
“中工国际”事件后，如何防范新股上市交易风险成为中小板重点关注问题。
2006年9月，深交所在总结前期中小板上市首日风险控制措施试行情况的基础上，发布了《关于加强中小企业板股票上市首日交易风险控制的通知》，正式建立和实施了以换手率80%为风险提示指标和以盘中波幅±50%和±90%为临时停牌指标的风险控制机制；同年10月，尝试发布实时风险提示情况；另外，实施临时停牌情况，风险控制制度实施以来，对3只新股盘中实施临时停牌共5次。
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