益民基金：决战蓝筹
2007年01月09日 04:28 |
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证券时报记者 孙晓霞
本报讯 “投资者对2007年股市要有合理的预期收益率。2006年大盘升幅在100％以上，基金投资者获得超预期的回报。但2006年属于牛熊市转折点特定时期的行情，其波动幅度超常，并非股市常态。” 益民基金管理公司投资总监宋瑞来表示，2007年股市运行脉络非常清晰，即决战蓝筹，蓝筹股供求阶段性失衡推动结构性牛市。
宋瑞来认为，上市公司整体业绩大幅上升，宏观经济稳步向好，人民币仍处于强势升值过程，银行间资金流动性过剩格局不改，这些因素将推动中国股市2007年再创历史新高。“如果上市公司整体估值水平保持不变，鉴于上市公司整体业绩预期将提高20％，沪市综指在市盈率不变条件下也会达到2700点附近，2007年沪市综指冲击3000点绝非小概率事件。”
除此之外，他认为，2007年结构牛市特征明显，业绩优势将是股价上升的源动力。“主流机构的价值投资理念已铸就中国证券市场持续性结构分化的格局。股市已非以往齐涨齐跌，而是按上市公司业绩优劣不断重新估值定价。业绩优良的上市公司股价持续走强，业绩不佳的公司股价持续走弱，二者分化将会不断加大。”
目前沪市综指处于2700点位置，很多投资者产生了“恐高症”，对股票和基金投资采取观望的态度。
对此，益民基金公司研究部总监张涛表示，现阶段沪深300的动态市盈率约为20倍左右，相对于成熟市场市盈率水平，估值还没有出现大幅度的提高，估值泡沫并没有明显显现。同时，中国贸易顺差仍将保持良好态势，人民币缓慢升值压低了通胀，带来了低利率，由此而带来的货币扩张使得中国的内生增长动力也获得了货币基础。2007年，全市场货币流动性处于一个恰当的水平。
他强调，就投资理念来看，随着越来越多篮筹股回归A股市场和机构投资者队伍的壮大，市场投资理念将深化，实现从投机到价值投资的转化，大盘篮筹股仍是决定市场走势的关键因素，而成长类股票将成为进一步引领大盘稳步上升的关键。
益民基金认为，2007年，有投资价值的行业具有以下特点：第一，受国家政策扶持或者存在重大变革机会的行业；第二，景气度持续回升的周期性行业；第三，国内需求高速增长，未来3年保持良好业绩增长的行业。因此，2007年益民基金将加大对自主创新、奥运、3G、资产注入与整体上市等主题的投资。
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