瑞银瑞信现身说法混业经营
2007年01月09日 04:28 |
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证券时报记者 郭蕾
随着银行、证券公司、保险公司等机构的业务互相渗透交叉，金融混业经营对于国人已经并不陌生。近期，在与瑞银、瑞信等海外投资银行人士的交流过程中，记者发现，跨国投行混业经营的做法值得借鉴：强大的私人银行业务确保其IPO项目的成功；而海外商业银行也正在借助其良好的客户关系，成功挺进保险市场。这只是混业经营冰山之一角，却折射出跨国金融机构混业经营的广度和深度。
私人银行业务成IPO后盾
以瑞银集团为例，其主打业务是私人银行，但它同时也把触角伸入到了投资银行和证券交易这两个更广阔的领域。
“中国银行集资金额110亿美元，来自瑞银私人银行的订单有263亿美元，我以为是看错了，但私人银行的同事告诉我不要担心，263亿一点都没错。”中国银行海外上市承销商瑞银集团投资银行部中国区主席蔡洪平日前在接受本报记者采访时自豪地说。作为承销商，其最主要的任务是通过挖掘全球投资者的购买兴趣，为IPO制造最大的需求。而拥有了强大的私人银行做后盾，为IPO客户创造巨大的订单自然不成问题。底气十足的蔡洪平将瑞银比作“IPO的保险公司”似乎并不夸张。
同样是瑞银担任保荐人的招商银行，H股集资规模仅24亿美元，来自瑞银私人银行的订单就有220亿美元。越是最困难的时候，瑞银的承销业务做得越好，去年，在房地产宏观调控的背景下，香港市场有四单房地产的IPO———新天地、世贸、绿城和新世界中国，有两单推迟了，而瑞银承销的绿城却照样推出，蔡洪平认为，这是因为瑞银有强大的资金背景做后盾。
“一站式服务”商机无限
据介绍，做完IPO之后，跨国投行还会提供后续的服务。瑞银在完成绿城的IPO后，与绿城的管理层建立了良好的关系，于是瑞银的私人银行迅速跟进，为因IPO财富大幅膨胀的绿城管理层提供财富管理服务。同时，投行业务并不停歇，不久，瑞银又协助绿城成功发行高收益债券。
瑞银的做法并非特例，记者接触到的所有跨国投行，似乎都以类似的套路在渗透中国市场。瑞信中国区董事总经理兼中国区主管张利平将其称之为“一站式服务”。张利平在接受本报记者采访时，以一家由瑞信担任保荐人的某海外上市民企为例，对瑞信的“三条线业务”进行了阐释：要上市，就需要投资银行对其进行包装；IPO完成之后进行再融资，也可以继续为它提供服务；公司筹资后，除了发展还有多余的资金，需要进行资产管理，资产管理服务就会跟进；个人老板和董事都成了百万富翁，个人的钱也需要管理，私人银行业务也进去了。“所以，我们提供的是全方位的服务，一个客户经理针对一家公司，能把三块业务同时介绍给他。不仅介绍给公司本身，也能介绍给公司的股东和管理层，这是我们的竞争优势。”张利平说。
跨国投行在全球各个地区都是以同样的方式进行全方位立体渗透。张利平告诉记者：“瑞信在中国有三条线业务，即投资银行、私人银行和资产管理，在全球也是这三块业务。”而瑞银也是如此。
内外部监控挑战不小
在世界上大多数国家，包括美国、欧洲和日本都实行混业经营的国际大环境下，几乎所有专家及业内人士都认为，混业经营将成为中国金融业发展的必然趋势，不少人更呼吁，中国应该像美国一样，创造中国的“金融超市”，否则，在全面开放的中国金融市场上，单纯的金融机构将处于竞争的劣势。
对此，也有海外投行人士表示，应保持警惕。高盛（亚洲）董事总经理胡祖六在承认中国确实应该有自己的“金融巨无霸”的同时，认为这并不是想要就能有的，像花旗这样的“金融巨无霸”也是通过不断的收购和整合逐渐发展起来的，是市场化的结果。无论是银行还是保险公司或者证券公司，都应该做好自己的主业后，才能去跨行业扩张。要成立金融超市，必须自身有很好的素质。
日前，前摩根士丹利亚太区首席经济学家谢国忠也表达了他的忧虑。回顾2006年，他说：“金融市场在控制世界，公司听金融市场的，央行也听金融市场的。正常的情况应该是金融市场在对经济的实际情况进行判断之后，再对股票、汇率等投资产品进行定价，但现在金融市场的定价却反过来影响了实际经济。”
跨国投行管理的资产往往以千亿美元计，高盛第四季业绩报告显示，其受托管理资产在2006年第四季度达到了创纪录的6760亿美元。而据蔡洪平介绍，瑞银的私人银行业务管理的资产更达到24000亿美元，高于欧洲的GDP。对于这些一边控制着大量资金，另一边又在为公司发行股票、债券以及各类衍生品的金融大鳄，监管机构如何在给其足够的自由发展空间的同时，控制金融风险，保护投资者利益，的确是一大难题。
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